王 言

　　4月18日，柬埔寨歷史上首個股市交易日開始，標誌著柬埔寨金融市場揭開了嶄新的一頁，由此，柬埔寨邁入了資本市場新時代。

　　柬埔寨股市正式建成意義重大。首先，這表明柬埔寨已是一個進步中的國家。我們知道，股市的建立是一個國家經濟、政治、法律發展到一定程度的産物，柬埔寨股市建立，説明柬埔寨在過去20多年的平穩發展中已經取得了各種各樣的進步，具備了獨立運作證券市場的能力。

　　從2006年起，柬埔寨政府就開始籌備建立股市。經過這些年的準備，現在已經基本上形成了完備、詳細的法律法規，其中包括對證券市場的規劃、要求、管理內容、管理手段、管理細則等多個方面。同時，柬埔寨成立了證監會作為最高管理機構，證券交易所作為交易平臺，證券公司、清算公司、清算銀行構成了會員體系，二級市場的交易體系也已經成熟。

　　其次，推進東盟一體化進程需要在統一資本市場建設方面有更大的進步，要求東盟後發展國家加快資本市場發展。眾所週知，東盟是不同發展程度的市場聯合，東盟新成員國國內資本市場相對不發達，融資能力有限，吸收儲蓄的能力不高。如果説東盟10國經濟發展距離大，那麼，首先表現在金融市場從而資本市場發育方面的差距大。例如，新加坡、馬來西亞、泰國等國家金融市場發展較快，而越南、老撾、緬甸、柬埔寨等國家金融市場發展緩慢。正是從這個意義上説，柬埔寨股市的建立，對於推動東盟後發展國家發展資本市場，從而對於推進東盟一體化進程具有積極意義。

　　再次，柬埔寨首開股市，對於中國－東盟自由貿易區背景下雙方資本流動和外資企業的發展等也有一定意義。深化金融領域的合作，是加強中國－東盟自貿區合作的重要組成部分。中國一貫重視與東盟國家金融合作，積極拓寬合作的渠道，深化合作內容。而進一步推動中國與東盟國家金融合作，拓展跨境投融資等，必然要求東盟後發展國家加快金融市場發展，以便更好地增進雙方資本市場信息共享，促進人員和技術交流。作為新興市場國家的柬埔寨首開股市，正是順應了這一要求。

　　誠然，從股市發展的歷史來看，新興市場股市發展一般需要10多年時間才能成熟，柬埔寨股票市場發育成熟也將經歷這個過程，也要面臨一定的挑戰，尤其是柬埔寨證券交易所如何建立公信度和確保上市公司遵循其有關透明度和公司治理的規定等。但如同向市場經濟過渡具有必然性一樣，隨著中國－東盟自貿區建設的深入，隨著柬埔寨市場化改革的不斷向前推進，柬埔寨股票市場一定能夠發育成熟，從而為促進本國經濟發展，促進東盟一體化，促進中國－東盟自由貿易區建設作出應有貢獻。