每日價格最大波動不超過上一交易日結算價5%，交割採用實物交割，交割單位為每一倉單30千克

　　4月24日晚間，證監會發佈公告稱，已批准上海期貨交易所（簡稱“上期所”）開展白銀期貨交易，合約具體掛牌時間將由上期所根據市場狀況和各項準備工作進展情況確定。

　　此前，上期所已于4月17日至4月24日對《上海期貨交易所白銀期貨標準合約（草案）》、《上海期貨交易所白銀期貨風險控制管理辦法（草案）》等白銀期貨業務規則向市場公開徵求意見。

　　根據草案規定，白銀期貨的標準合約為一手15千克，最低交易保證金為合約價值的7%，每日價格最大波動不超過上一交易日結算價5%，最後交易日為合約交割月份的15日（遇法定假日順延）。交割採用實物交割，交割單位為每一倉單30千克，交割日期為最後交易日後連續5個工作日。

　　近年來，國際白銀價格波動劇烈。由於國內缺乏權威的價格信號來指導生産和經營，也難以規避價格波動的風險，因此我國白銀的生産、消費、貿易企業面臨較大的市場風險，迫切需要開展期貨交易來發現價格並進行套期保值。

　　雲南銅業股份有限公司期貨市場部主任張劍輝指出：“以前國內沒有白銀期貨交易。公司的白銀期貨保值操作只能通過紐約商品交易所（COMEX）和倫敦金銀市場協會（LBMA）兩大市場進行。而國家在外匯額度方面的管理則直接導致我司境外白銀保值在數量上與實際需求之間存在差距，並受到限制和束縛。一旦出現極端行情，由於外匯額度不夠，境外保值容易發生資金不足的情況。而國內白銀期貨的推出，將為企業在國內保值打通渠道，創造條件，提供平臺。”

　　2007年7月1日，中國白銀出口退稅由13%下調至5%。商務部逐漸取消白銀出口退稅政策，加之國內白銀消費的迅速增長，許多白銀企業已將銷售重心逐步從國外向國內轉移，雲南銅業就是如此。

　　張劍輝指出，退稅率下調之前公司白銀産品幾乎100%出口國外，下調至5%後，出口下降到了年産量的70%－80%。2008年8月1日取消出口退稅，公司白銀産品出口比例下降至年産量的50%以下，2011年則進一步下降至20%左右。雖然在國內銷售的價格更高，但一旦銀價進入高價區域或遇到阻力位，國內下游接貨量就比較少。但國際市場由於有LBMA和COMEX等成熟的白銀期貨交易，因此無論在何種價位，國外買家均可接貨。但公司此時選擇出口卻增加了交易成本。國內白銀期貨的推出，為涉銀公司利用國內期貨實現高價位保值，提供了難得的機遇。

　　雖然上海黃金交易所早已推出了白銀T+D業務，但對涉銀企業來説也有一定不便。特別是延期手續費繁瑣給企業的交倉銷售帶來較大困難。白銀期貨的推出將提高企業套保資金的利用率，有效降低交易成本。

　　《國際金融報》 (2012-04-25 第03版)