儘管4月份匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值回升至49.1，但仍連續六個月處於枯榮分水嶺下方，加之就業指數仍未出現明顯回暖，因此，分析人士認為，二季度貨幣及財政政策微調力度可能繼續加大。

　　匯豐昨日公佈數據顯示，4月匯豐中國PMI初值為49.1，較3月份終值回升0.8個百分點。不過，這已經是該數據連續六個月低於50的枯榮分水嶺。

　　從分項數據來看，4月份幾大重要指數也紛紛出現回升或下滑幅度放緩的情況。4月新訂單指數由3月的47.4升至48.9；産出價格指數也從3月的47.3回升至49.1，創下六個月高位；新訂單指數仍在50以下，但下滑的幅度較3月的47.4有所放緩至48.9，其中新出口訂單指數更是達到三個月來新高，從3月的47.7反彈至4月的49.8。

　　對此，匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，“4月製造業PMI初值回升，説明此前微調政策的效果顯現，所以對經濟增長出現急劇放緩的擔憂可以有所緩解。”

　　此前國家統計局公佈數據顯示，經濟增速連續五個季度出現下滑，今年一季度經濟增速回落至8.1%，大大低於市場預期。而在出口持續低迷，投資增速也不穩的情況下，市場對未來經濟增長難免有所擔心。

　　但近期多項數據均顯示，前期寬鬆政策的效果正在顯現。3月份，規模以上工業增加值同比實際增長11.9%，比1-2月份加快0.5個百分點。而3月份新增貸款也超過萬億元。這在一定程度上可以減少對經濟增速下滑的擔憂。

　　值得注意的是，4月匯豐PMI分項指數中，就業指數以及增長前景仍未有明顯回暖，其中，就業指數僅從48.5略升至48.7，産成品庫存仍在增加，由此前的48.2又回到50.1。因而用新訂單減産成品庫存衡量的增長動力指標4月進一步下滑。

　　在此背景下，屈宏斌認為，二季度貨幣及財政政策微調力度可能繼續加力，“預計二季度仍有兩次共計100個基點的準備金率下調，最快未來幾週就可能下調。”

　　據了解，國家統計局將於5月1日公佈4月份PMI數據，市場普遍預計4月PMI會出現小幅反彈，而此前PMI已經連續四個月上漲。（梁敏）