彭博通訊社4月20日報道，原題：美國貿易赤字，別責怪中國貨幣政策 美國對華貿易赤字去年創紀錄。美國保護主義情緒高漲，向世貿進行多起投訴。伴隨著這些的是大家熟悉的大合唱：人民幣要大幅升值以抵消中國所謂的貨幣操縱。但把焦點放在人民幣上會看不到中國順差背後的真正故事。

　　從中國觀點來看，警告人民幣被嚴重低估是不符合邏輯的。中國經常賬戶順差佔GDP的比重已從5年前的10%穩步下降到去年的不到3%，預計還會繼續下降。且令北京感到困惑的是，自2005年以來，人民幣已升值近30%，批評者仍稱人民幣被低估，就像什麼事都沒發生一樣。

　　事實是，中國的順差並未推高美國赤字。這可從兩國貿易平衡關係發生變化的不同時來説明。美國的逆差在1998年開始拉大，2005年達到峰值。中國的順差在2005年左右才開始出現，2008年達到頂峰。這説明美國赤字和中國順差並無直接聯絡。

　　有3種現象在很大程度上能解釋中國出現順差的原因：美國人的消費高漲和財政赤字助推進口需求；以中國為中心的成熟的東亞生産網絡；中國儲蓄率的上升。

　　美國消費增加的起因和後果及隨之而來的赤字上升眾所週知，這與中國幾乎沒關係，只是反映了美國的政治僵局；中國加入世貿後，成為亞洲生産網絡的中心，且更容易進入西方市場。同時，大規模基礎設施建設增加了中國競爭力。儘管工資上漲，但中國勞動生産率上升速度更快，這令跨國公司將其作為全球加工廠有利可圖。從這方面説，美國同中國的貿易不平衡，事實上是地區性問題，而非雙邊問題；貿易不平衡還表現為經濟體儲蓄和投資之間的失衡。從這方面説，中國家庭儲蓄率上升對其順差有重大影響。

　　加工出口占到中國貿易總量的約一半，幾乎是中國順差的全部，但這些零部件附加值的80%歸於其他國家。事實上，美國人不應抱怨中國出口勞動密集型産品，而應問問自己為什麼不能生産這些高科技、資本密集型零部件。▲(陳一譯)