3月底杭州市余杭區法院受理金星房地産開發有限公司破産案，成為近期媒體及市場關注的焦點，並由此引發對房企倒閉序幕徐徐展開的擔憂。細究這起地産公司破産詳情，金星房地産屬下僅有西城時代家園項目，且該項目第三期的大部分房源已經銷售完畢，項目工程也已封頂，不難發現金星房地産的破産與本輪房地産調控並沒有直接因果關係；但是分析金星房地産公司背後的實際控制人-中江控股及其負責人俞中江的狀況，我仍然認為是企業的粗放式經營管理，過度追求企業的高杠桿，最終在貨幣緊縮背景下給企業帶來資金入不敷出、資金鏈斷裂的困境，從而導致破産。

　　在經濟景氣時，社會總需求擴張、市場流動性充裕等都會導致企業的盲目樂觀，不斷提高企業的財務杠杠，提升企業資産負債率，多領域拓展業務經營；同時企業利潤的快速增長也會掩蓋缺乏精細化管理，成本與風險管控不善、創新能力較差等不足；而在經濟蕭條時期，激烈的市場競爭、疲軟的市場需求以及融資成本、人力成本等的增加，管理半徑及難度的加大，都會加劇企業的運營風險與資金壓力，最終導致企業劇烈調整，甚至破産倒閉。

　　另外，始於2010年底針對房地産業的調控已經持續一年多，在市場需求與企業資金雙重抑制的壓力下，過去開發商高杠杠高週轉的粗放式開發模式已經缺乏生存與發展的空間，諸如金星房地産類似的項目公司將更多面臨兼併、收購或者破産清算的選擇；在持續的嚴厲調控背景下，我們將還看到房地産商破産或者被收購等市場消息，此輪調控之後大型房地産開發商的資源優勢將更明顯，市場集中度進一步上升是大概率事件。

　　因此對於缺乏資源、技術優勢的企業，或者面臨資金困境的中小型房地産企業來説，建議：

　　（1）加強對政策與房地産業週期、人口週期等方面的研究，提高對行業、市場的認識，把握房地産市場發展脈絡；

　　（2）加強對外交流，建立強強合作夥伴關係，積極提升企業自身經營能力，提高金融機構的互信，在提高商業銀行貸款授信的同時，應拓寬與信託、財務、基金等融資渠道，提升企業融資能力，應規避民間高利貸等高風險資金；

　　（3）結合企業自身競爭力及擁有的資源優勢，精於專業細分領域的管理與經營，強化技術和業務産品的持續創新能力，加強質量管理，提升客戶體驗，穩固並持續發展客戶關係；

　　（4）提升對行業及客戶需求發展變化的理解，並加強企業內部部門的合作，提升企業運營效率及質量水平，實施企業精細化管理，提高企業經營水平；

　　（5）實施穩健的財務杠杠策略，保證企業健康的現金流，加強企業成本與風險的管控，提高抵禦經濟週期波動的能力。