極具活力的民營企業也品嘗著債務融資的“甜頭”。在2011年民營企業融資規模同比增幅逾2倍的同時，一些抓住債市大發展機遇的民營企業也呼籲債市産品和制度的創新。

　　去年民企發債額猛增247%

　　近年來，隨著國家政策的支持以及債券市場産品的不斷創新和豐富，民營企業直接債務融資規模逐年擴大。數據顯示，2011年，民營企業融資規模呈現井噴式發展，全年共發行非金融企業債務融資工具1754.2億元，同比增長247.3%。

　　“這樣好的歷史機遇，在全球都難以見到。”江蘇遠東控股集團董事長蔣錫培坦言，目前市場上短融和中票的發行利率較上浮後的銀行貸款利率更有吸引力，希望能借助銀行間債券市場中長期債務融資工具，解決民營企業融資結構中“短借長投”的問題。

　　事實上，已有越來越多的民營企業積極參與到債務資本市場中，並且獲得有利的外部發展環境，初嘗債務融資工具的“甜頭”。

　　紅豆集團資金業務負責人周海燕告訴記者，在過去的兩年中，集團發行短期融資券15億元，在原材料和勞動成本上漲的情況下，財務成本的節約增強了企業的競爭力。集團通過充分運用短期融資券、中期票據、定向工具等債券市場各類融資工具，一方面籌集集團發展需要的資金，另一方面，在每期債券主承銷商撰寫募集説明書的過程中，對集團的經營管理、制度梳理等方面也是一個提升。此外，集團通過發行短期融資券調整合作銀行貸款，為合作銀行緩解了部分的貸款額度，從而也間接地支持了小微企業的發展。

　　呼籲放寬發債上限

　　日前，在由銀行間市場交易商協會在無錫舉辦的一場民營企業類會員專題研討會上，一些已利用過債務融資工具的企業呼籲債券産品和制度創新。

　　其中，“希望突破凈資産規模不超過40%的發債上限”成了“主旋律”。與會民企代表首先希望放開期限不超過270天的超級短融券（SCP）市場，此外，不少企業也對銀行間市場另一種可突破公司凈資産40%的創新産品，即非公開定向債務融資工具（PPN）表現出了濃厚興趣。

　　目前超短融市場上，發行人“偏好”央企，且發債不受凈資産40%的發債限制。江蘇交通控股有限公司副總會計師杜文毅表示，其實該公司的融資需求與超短融的期限結構高度匹配，呼籲能儘快放開超級短融發行市場，讓資信等級高、市場形象好的地方國企及民營企業加入。此外，也更期待不受凈資産規模限制的創新型債務工具，使企業能更加充分地利用債務資本市場，在風險可控的前提下，最大程度實現直接融資目標。

　　業內人士認為，短期融資券、中期票據、中小企業集合票據以及非公開定向債務融資工具等産品的不斷推廣，對於優化融資結構、降低融資成本，緩解民營企業融資困難具有積極而現實的意義。

　　這也讓一些從未涉足過債務融資的中小企業躍躍欲試。“企業越做越大，也想改變原來以貸款為主的單一融資結構。”泰州口岸船舶有限公司財務部部長于義訓告訴記者，他們正為發行首只短融券做準備，希望嘗試不同的融資渠道。（記者 王媛）