金融地産板塊跌幅居前，滬深300指數昨日失守60日均線，勉強收于半年線上方；期指市場增倉3333手。

　　期現套利方面，IF1204早盤多處於貼水狀態，午後則升水居多。基差與期價之間午後略顯一定的負相關性。日均升水幅度為0.06%。盤中不存在期現套利的機會。9點49分，現貨指數達日內高點2578.41點，IF1204貼水幅度為0.08%。14點59分，現貨指數達日內低點2541.73，IF1204升水0.25%。多頭依舊高拋低吸。

　　目前尚未出現改變我們對指數看法的新動力。上周公佈的經濟數據所反映的情況基本一致，那就是當前經濟處於增速低迷的狀況。但這也成了讓市場重新燃起了政策放鬆力度將顯著加大的期望熱情。

　　從現在的情況看，經濟復蘇預期已經有所下調，而這在此前市場的下跌調整中已經有所反映，因此當前市場反彈更多反映的是對於政策放鬆力度顯著加大的預期。但是，風險點是市場對於政策放鬆力度顯著加大的預期可能會被下調，只是短期內經濟數據的疲軟、3月信貸超預期和部分地方政府推出新的旨在放鬆當地區域貨幣條件的政策使得這種預期下調還不會很快出現。不利於市場情緒的依舊是歐債危機對商品期貨的打壓。

　　週一西班牙國債收益率今年來首次突破6%這一重要心理水平，意大利10年期國債收益率也進一步升至5.6%水平。令投資者對於歐洲債務危機的擔憂情緒升溫。西班牙首相拉霍伊同時表示，西班牙正在遭受市場信任缺失的痛苦，指望在幾週內就找到解決問題的辦法是不合理的。期指市場情緒難免受到影響。從期指市場來看，昨日持倉量再度回到60000手上方，分歧顯現，比較明顯的是中證期貨在兩個近月合約上新增空單600手左右。

　　操作方面，短期不排除考驗10日均線支撐，如失守10日均線，移倉後的多單注意部分止盈，降低倉位。IF1205上方壓力位參考2590點，下方支撐位參考2540點。（海通期貨研究所 王娟）