超募規模接近2倍

　　新快報訊記者 陳永洲報道

　　頭頂“官媒第一股”光環的人民網（603000）今日將網上申購。據公告，此次發行價區間為20元-22.50元，申購簡稱為“人民申購”、代碼“732000”。若最終以22.50元發行，則其此次募資總額將達15.55億元，超募比例達1.95倍，創2009年IPO重啟來主板傳媒股超募倍數之最。

　　估值較行業最多貴62%

　　人民網上市事宜始終為市場所關注，儘管一度遭輿論質疑，但在“官媒第一股”光環中，今日仍迎來了網上申購。而從估值看，此次發行的市盈率已明顯超出行業水平。

　　截至上週五，中證指數發佈的計算機應用服務業平均市盈率為43.87倍，而人民網此次發行市盈率為46.13倍-51.89倍，溢價5.15%-18.28%。若納入傳媒板塊溢價更高。截至本週一，巨潮指數發佈的傳播與文化産業動態市盈率加權平均值僅29.79倍，人民網溢價54.85%-62.10%。

　　值得注意的是，保薦機構中信證券給出的價格區間為16.50元-21.80元，據此計算的發行後市盈率為38.05倍-50.28倍；據DCF(現金流量法)直接估的價格區間為17.20元-19.20元，對應市盈率為39.67倍-44.28倍，皆低於其當前的發行市盈率區間。

　　從二級市場看，2009年IPO重啟來已上市的10隻傳媒股除華誼兄弟、奧飛動漫外，普遍存在“前高後低”，發行規模最大的鳳凰傳媒，更在去年末慘遭破發。

　　或成主板傳媒股超募王

　　事實上，22.50元的發行價，已創出重啟IPO來主板傳媒股的最高發行價。若以上限發行，則其實際募資將達15.55億元，超募1.95倍，創IPO重啟來已上市的4隻主板傳媒股之最——統計顯示，10隻已上市傳媒股的超募倍數均值為1.3倍，其中4隻主板股均值在0.66倍。2月23日上市的吉視傳媒是其中唯一未達募者，實際僅募資19.6億元，低於計劃的22億元。

　　不過，由於發行股本較少，人民網的實募資金將僅高於皖新傳媒（12.98億元），與鳳凰傳媒（44.79億元）、中南傳媒（42.43億元）相比仍有較大差距。

　　據披露，在初步詢價期間，提交“有效報價”的配售對象有115家，對應申購數量之和為4.88億股，為此次網下發行數量的35.35倍。但從多份研報看，券商給出預估水平普遍低於當前區間，給出最高價者為日信證券，未來合理預估價上限為23.45元。

　　二級市場，昨日傳媒板塊午後集體異動，大地傳媒盤中急漲逾8%、浙報傳媒一度漲近5%，但至收盤，漲幅居首的大地傳媒僅漲4.28%。

　　部分券商估價區間

　　券商 詢價區間（元） 合理估價（元）

　　安信證券 14.00-16.40 15.60-18.20

　　中金公司 16.20-20.10 --

　　招商證券 16.20-20.40 --

　　國泰君安 16.50-19.80 19.80-23.10

　　光大證券 16.90-18.90 19.50-22.80

　　日信證券 17.19-19.43 16.04-23.45

　　宏源證券 -- 19.81-23.19

　　海通證券 19.20-21.20 --