筆者此前預測今年一季度鋼價時認為，在國內經濟面臨下行壓力、歐洲經濟陷入衰退、歐洲債務在一季度集中到期等因素的不利影響下，鋼材價格繼續走低的概率會更大。但實際上，鋼材價格雖然低位運行，但總體呈現小幅攀升態勢，表現好于預期。

　　鋼價之所以沒有進一步下探，主要是因為全球釋放寬鬆流動性以及更多政策預期導致。從國際環境來看，歐洲央行長期再融資向市場注入流動性，大大緩解了歐洲銀行資金緊張問題。美國、印度、俄羅斯、泰國、巴西等國都在不同程度對市場注入流動性、釋放寬鬆信號，全球寬鬆的貨幣環境提振了市場。從國內形勢看，相關政策適時適度微調預調，季節性影響導致國內新增人民幣貸款增加，使得市場轉為積極心態。綜合兩方面，政策調整使得鋼材價格獲得支撐，整體處於低位上行期。

　　儘管如此，我們還是應該清醒地看到，目前鋼材價格仍處於下降週期，弱勢沒有改變。宏觀經濟下行壓力壓制鋼價向好。從歷史數據看，工業增加值領先鋼材價格運行和發生轉折。工業增加值下降一段時間後，鋼材價格開始下降；工業增加值上升一段時間後，鋼材價格開始上升。目前工業增加值仍處於下降週期，就預示著鋼材價格也處於下降週期，即使價格出現走好也是短期反彈行為，整體依然受到宏觀下行壓制不變。

　　此外，下游行業投資需求疲弱依舊。2012年2月，鐵路業固定資産投資為326億元，比2011年8月的最低水平360億元還低；增速有所恢復，但依然呈現負增長。受季節性影響，建築業投資增速基本達到歷史高點128.87%，後期回落對鋼材需求形成壓制。預計二季度鋼鐵業供應壓力仍將延續。

　　雖然全社會建築鋼材庫存出現下降拐點，天氣轉暖使得需求有所恢復導致現貨價格比較堅挺。但基於宏觀面和行業面狀況，筆者依然對鋼價走勢保持謹慎態度。(中期研究院 劉潔)