由於經濟形勢大大優於預期，新加坡第一季度的通貨膨脹壓力明顯加大。為實現經濟的可持續發展，新加坡金融管理局在東南亞國家中率先決定輕微收緊貨幣政策，以緩和目前的通脹壓力。

　　新加坡金融管理局近日公佈每半年一次的貨幣政策評估報告，表示將稍微調高新元匯率“區間的斜率”，同時收緊匯率區間的範圍。分析人士指出，這意味著新加坡金管局將輕微收緊貨幣政策，以緩和目前的通貨膨脹壓力。

　　根據新加坡貿工部近日發佈的數據，在製造業和服務業雙雙回升的帶動下，新加坡經濟已從去年第四季度的低谷強力反彈，成功避免了市場所擔心的連續兩個季度環比下跌將造成技術性衰退的局面。數據顯示，今年第一季度，新加坡國內生産總值年環比增長預計將達到9.9%；製造業環比增長14.7%，遠高於去年第四季度的11.1%，回彈的原因主要是電子業與精密工業的産出水平提高；由於住宅建築活動的增加，建築業環比大增24.6%，扭轉了去年第四季度2.2%的跌幅，同比增長6.2%；服務業也表現搶眼，環比增長6.9%，同比增長2.9%，這主要是緣于金融與保險業的股市交易活動以及商業服務領域的房地産交易量增加，而且隨著到新加坡旅遊人數的增長，旅遊業也在持續擴張。

　　半年前，由於經濟活動放緩以及核心通脹壓力有所舒緩，新加坡金管局採取了擴張性貨幣政策，下調了新元匯率可波動範圍軸心的斜度，亦即放緩了新元匯率升值的速度。但是今年以來，隨著經濟的強勁增長，新加坡的通貨膨脹壓力也比預期更為嚴重，新加坡金管局已將今年核心通脹率預測值調高為2.5%至3%，整體通脹率預測值調高為3.5%至4.5%。通脹壓力迫使金管局不得不再次出手收緊貨幣政策。除了讓新元匯率加速升值以外，金管局還縮小了其可波動範圍，以緩解目前持續的通脹壓力。東南亞其他國家，如泰國和印度尼西亞等，近來也因為通脹的壓力而停止了擴張性貨幣政策，但是尚未執行收緊政策。

　　有分析人士認為，擔心核心通脹問題應該是此次新加坡金管局出人意料地調整貨幣政策的主要原因，因為新加坡不僅通脹率持續走高，而且也比其他一些亞洲國家的通脹率高,比預期的也更加嚴重。隨著經濟增長的大幅回升，金管局已經具有了輕微收緊貨幣政策的空間。新加坡星展銀行的報告則認為，除了因為高油價以及國內成本壓力上升而可能帶來更高的通脹風險以外，金管局收緊貨幣政策不僅是為了消解目前的通脹壓力，更多的則是基於經濟增長的預期改善。

　　針對這次新加坡金管局對新元匯率進行調整的影響，有分析人士認為，讓新元匯率加速升值，可能觸發市場再度炒作新元，並可能影響目前的經濟增長勢頭，而把新元匯率可波動範圍收窄，則將減少新元匯率在市場動蕩時的靈活性。瑞士信貸集團的分析師則指出，鋻於歐元區的發展，此次新加坡金管局收緊貨幣政策是相當大膽的行動，但此舉很可能受到市場的歡迎，因為它向人們勾畫了未來新元更加穩定的前景。