滬深300指數昨日盤中窄幅震蕩，成交量稍有萎縮；IF1204本週五到期交割，主力移倉換月繼續進行，期指市場減倉832手。

　　期現套利方面，IF1204盤中升貼水互現，符合以往的期指合約進入交割周的表現。基差與期價之間沒有較為明顯的相關性。日均升水幅度為0.04%。盤中不存在期現套利的機會。9點30分，現貨市場開盤時指數達日內低點2562.8點，IF1204升水幅度為0.2%，高於平均值，日內買盤依舊積極。

　　國際方面，投資者對於歐債危機的擔憂情緒再度升溫，西班牙與意大利的國債國債收益率延續了前一週持續上揚的走勢。兩國的10年期國債收益率大幅攀升。其中，西班牙10年期國債的收益率逼近6%關口，再創去年11 月底以來新高。受此影響，意大利和西班牙股市上週一度暴跌。受此影響，國內商品期貨幾乎全線下挫，滬銅主力合約跌幅達2.83%。歐債危機短期平靜後有再度發酵的可能，對於市場的情緒構成負面影響。相比之下，股指期貨市場表現較為強勢，回調幅度並不大。

　　國內方面，一季度GDP增速僅8.1%，明顯低於此前機構的預測，且回落速度加快，顯示經濟運行的質量及效益面臨挑戰，經濟層面制約了行情的反彈高度。上週末消息面多空參半。人民幣兌美元浮動幅度擴至1%；國務院表態決不讓房地産調控出現反復；央行給予部分金融機構1%存準率優惠；證監會降低券商風險資本準備比例，券商板塊近期表現強勢。進行金融創新，發展債券和衍生品市場，使金融産品多樣化，有利於提升資本市場的活力。維持前期看法，我們預計市場仍將維持區間震蕩走勢，滬深300指數2650點以上依然存在著較大的壓力。

　　我們預計短期市場指數難現趨勢性大行情，在市場人氣有所改善的情況下，熱點板塊的輪番炒作仍將是市場運行的主要特徵之一。從期指市場來看，目前處於6萬手下方，昨日小幅減倉，市場仍然處於觀望狀態。

　　操作方面，2500下方的多單移倉至IF1205後持有，目標位2650點-2700點。未有倉位的投資者暫時觀望。（海通期貨研究所 王娟）