16日期指主力合約下跌8.8點，跌幅為0.34%，全天呈現窄幅震蕩格局。從盤面上看，期指面臨短線上攻乏力的困境。一是期現價差依然較低，主力合約日均價差0.341點，尾盤15分鍾小幅下跌，多方拉升意願較淡；二是持倉排名顯示，1204合約前20名多方減倉2761手至1.79萬手，前20名空方減倉2338手至2萬手，而1205合約顯示空方主力佈局力度大於多方。專家表示，雖然短期內或再有調整，但從長遠看，期指的總持倉量在清明假期後就已回到合理區間，築底並止跌格局不變。

　　短線反彈動力減弱

　　股指期貨16日收盤下跌，主力合約IF1204收報2574.2點，較上一交易日結算價下跌8.8點，跌幅0.34%，最高至2588.8點，最低至2560.2點；次月合約IF1205收報2586.2點，跌9點，跌幅0.35%；季月合約IF1206收報2595.8點，跌11.2點，跌幅0.43%；隔季合約IF1209收報2623點，跌13.4點，跌幅0.51%。

　　從消息面上看，從4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度放大；發改委表示物價溫和上漲可承受。總體來看，週末歐美市場一片“愁雲慘霧”，但國內市場則總體偏中性。昨日的市場走勢更是頗顯強勢，雖然全天基本處於下跌狀態，但是跌幅並不大，甚至在午盤時段一度翻紅。雖然在尾盤階段有所下挫，但是多空仍是處於均衡狀態。

　　從持倉量來看，主力合約減倉4320手至2.53萬手，次月合約增倉3517手至1.96萬手，兩合約之間的切換進程將很快完成。本週一就出現較大幅度的移倉，也説明資金對於1204合約上的博弈已經熱情不大。

　　從期現價差來看，主力合約1204的日均價差為0.341點，次月合約的日均價差為11.955點。主力合約的低價差一方面是多方不願意主動上攻，另一方面也是因為該合約即將交割，多空博弈力度已經很弱。而次月合約在資金大幅流入後，價差仍有10點以上，也説明多方的承接力尚可。

　　海通期貨投資諮詢部負責人陶金峰表示，滬深300現貨指數短線在2592點的壓力明顯，日內IF1204未能再次衝擊該阻力，2577點的支撐也失守。專家表示，從短線來看，期指反彈的動力有所減弱。

　　長線回穩格局或已確立

　　從持倉排名來看，1204合約前20名多方減倉2761手至1.79萬手，前20名空方減倉2338手至2萬手；1205合約前20名多方增倉2195手至1.36萬手，前20名空方增倉3093手至1.56萬手。從這組數據看出，空方在1204合約上頗為戀戰，又在1205合約上積極佈局，而多方則在兩個合約上都顯得興趣不大。這也充分説明，在反彈進行了一週左右之後，市場面臨著較大的短線調整壓力。

　　但從長線來看，期指的止跌回穩格局已經確立。東方證券首席金融衍生品分析師高子劍表示，上週二和上週四，兩次衝關鍵價位時（2520點和2540點），價差都放大，符合上漲時多方奮勇衝關的止跌訊號。上週五是最重要的一天。10點以後，大盤震蕩，價差一路走高，擺脫價差背離。多方不止會進攻，更做好了防守。另外，總持倉量從清明節假期結束之後，就開始下降，目前一直穩定在5萬手以下，這也是此前下跌走勢已經終結的標誌。

　　“本輪看空的主要原因是價差背離。本週多方先是衝壓力位時追漲，接著逐漸回升，逢低不殺跌。因此，空頭警報解除。”高子劍説。（記者 葉苗）