短線反彈與基本面相互矛盾的信號使得基金操作與市場走勢出現明顯背離。面對並不樂觀的基金數據，基金謹慎心態依舊。新基金建倉緩慢，屢現“零倉位”上市，而老基金則選擇在市場反彈過程中持續減倉。

　　新基金“零倉位”上市

　　面對超預期上漲的CPI數據和超預期下滑的GDP數據，部分基金投研團隊開始擔心經濟出現滯漲苗頭，上市公司業績不及預期也為後市埋下隱憂。隨著市場震蕩加劇，新基金建倉謹慎心態凸顯，部分基金選擇了“零倉位”上市。

　　近期發佈的國聯安雙力中小板綜指分級基金上市交易公告書顯示，截至4月9日，該基金股票倉位為零。資料顯示，該基金成立於3月23日，也就是説，該基金成立後一直處於空倉狀態，不僅未持有股票，也未持有債券等。截至4月13日，該基金凈值變動僅為0.01%。

　　此外，國泰中小板300成長ETF基金也于日前發佈上市公告，截至3月27日，股票投資佔基金總資産比例僅為0.03%，基本處於空倉狀態。該基金僅配置了西部建設、滄州明珠兩隻股票。

　　3月27日，工銀瑞信睿智中證500指數分級基金髮布上市交易公告書。公告顯示，截至3月23日，該基金資産組合中股票市值佔基金資産總值比例僅僅為10.62%，這意味著，這只今年1月31日成立的指數型基金，在將近2個月的時間內只建倉約一成。 此外，3月份以來成立的多只次新基金，凈值基本在1%以內。

　　業內人士認為，去年四季度以來，新基金屢屢出現“零倉位”上市，一方面因為市場震蕩幅度較大基金對於後市較為謹慎，而另一方面則因為股票型基金髮行遇冷，多數新基金在發行過程中需要尋求“幫忙資金”，在新基金打開申贖之前不敢貿然建倉。

　　老基金減倉“翻空”

　　新基金建倉謹慎心態依舊，而面對並不樂觀的經濟數據，老基金亦選擇了在市場反彈過程中持續減倉。不過，德聖基金分析師認為，從短線時機把握來看，基金滯後市場較為明顯。

　　對於後市的預判，東方基金投研團隊的觀點具備一定的代表性，在該團隊看來，“一季度經濟增速放緩，市場調整或將持續。”東方基金認為仍處於底部形成之中，這個過渡的時間或許不是用月度來衡量的。總體來看或許在2000點至2500點之間震蕩，逐漸尋找突破方向。

　　從德聖基金、東方證券、浙商證券等多家基金研究中心測算數據來看，上周偏股方向基金平均倉位相比之前一週出現了較為顯著的下降。

　　據東方證券測算，基金整體倉位目前已經回到歷史中樞水平。上周股票型基金倉位由前一週的84.26%下降到81.8%，下降2.45個百分點，考慮了指數本身的上漲之後，股票型基金倉位主動減倉2.67%。從基金數量上來看，上周有44隻基金倉位在上周上升，另外有150隻基金倉位下降。

　　混合型基金方面，倉位由68.42%下降至66.14%，下降2.28%，除掉股票組合上漲對倉位的影響，基金主動減倉2.63%。從基金數量上來看，上周28隻基金倉位上升， 而另外96隻基金進行了減倉。

　　今後兩周將集中公佈2012年一季報業績，大成基金表示，季報業績將成為今後一段時間股價走勢的重要推動力。一季度重要經濟數據已陸續公佈，市場正密切關注政策動向。一季報疲軟的業績與政策放鬆預期的無法證偽或將導致市場更多以震蕩為主。（吳曉婧）