農行：一季度信貸需求低迷 存準率仍有下調空間

　　中國農業銀行１６日發佈的新一期《宏觀經濟周評》認為，一季度貸款呈現短期化特點，實體貸款需求疲弱，存款準備金率下調既有空間又有必要性。

　　《宏觀經濟周評》分析一季度貨幣信貸數據認為，一季度新增人民幣貸款２．４６萬億元，其中３月份新增１．０１萬億元，超過市場預期，但貸款短期化現象明顯。

　　農行提供的數據顯示，一季度非金融企業新增貸款中，中長期貸款佔比３１．１％，維持在低位，而去年一季度曾高達６８％。與此同時，今年一季度新增票據融資２５７５億元，為２００９年一季度以來最高值。

　　農行戰略規劃部的分析人士表示，這説明金融機構通過票據佔規模的傾向比較明顯，間接説明實體貸款需求疲弱。中國農業銀行首席經濟學家向松祚認為，一方面是銀行在貸款供給方面比較慎重，雖未大規模收縮，但在某些領域主動收縮貸款；另一方面是，經濟整體放緩導致，一些行業的貸款需求也相應下降。

　　《宏觀經濟周評》還提出，隨著物價和經濟回落，降息預期增強，市場收益率的回落推動理財資金回表，推動存款增長，當前存款定期化趨勢明顯。

　　數據顯示，一季度人民幣存款增加３．７６萬億元，其中３月份單月增加２．９５萬億元，同樣超出預期。農行認為，一季度存款大幅增長，一方面來自貸款派生，另一方面來自銀行理財轉存款。

　　農行戰略規劃部總經理胡新智認為，雖然３月份央行並未降準，但受財政存款釋放等因素影響，銀行間資金相對寬裕，目前市場流動性已明顯改善，市場利率有所回落，對企業是利好消息。

　　但有分析人士認為，當前信貸需求不足的信號較為明顯，短期內扭轉形勢有一定難度，二季度貨幣信貸能否快速回升仍有不確定性。

　　向松祚認為，目前中國經濟主要矛盾是“總需求增長乏力、總供給相對過剩”，矛盾的主要方面是總需求增長乏力。“二季度之後，總體需求會回升，在投資、消費和出口中，消費反彈可能會更快，整體需求會回到一個正常速度，不會像之前那麼快，但也不會下降太多。”

　　此外，農行認為，目前大型金融機構存準率為２０．５％，處於歷史較高水平。同時，因人民幣貶值預期持續存在，二季度外匯佔款增加規模有限。因此，存準率下調既有空間又有必要性，如經濟形勢繼續惡化，不排除央行主動下調存準率，而不是根據外匯佔款狀況被動調整。另外，央行也會繼續實施已經廣泛使用的地區差別存款準備金率，以促進區域經濟發展。

　　與此同時，胡新智認為，上半年降息概率不大。“考慮到物價走勢可能有反復，經濟增速仍在可接受範圍，二季度降息的可能性不大，下半年是否降息主要將由二季度ＧＤＰ數據而定。”（記者吳雨、劉琳）