上周，國家統計局公佈季度及3月CPI數據。一季度GDP同比增長8.1%，3月份CPI同比上漲3.6%，經濟增速低於此前市場普遍預期，CPI則高於市場普遍預期。

　　國家統計局新聞發言人盛來運認為，與今年的目標7.5%比，首季8.1%的增幅不低。他列舉一家權威公司的預測，相比美國的2.3%，歐元區的-0.3%，印度的6.4%，和日本的1.9%，認為，“中國的增速還是比較高的”。

　　從幾十年複合增長率10%，到8%以下的政策目標。“兩會”期間，論者對政府的“轉型”決心稱讚有加。市場預期與實際情況的反差，或許反映預測者對這種“決心”還缺乏充分認識，或者，在心理層面，還不太適應“緩增長”時代已經到來。

　　事實上，中國經濟增長放緩，將是長期性的。因為，導致放緩的因素是長期性的。經濟總量龐大的基數；諸多産品的世界市場份額已超過50%；勞動力等成本飆高，製造業競爭力減弱；前期過度擴張的信用規模，需要時間消化；房地産為代表的野蠻生長模式，無法持續；世界經濟總體疲軟等等，都決定了中國經濟放緩具有長期性特徵。

　　上週末，央行宣佈，自今日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之五擴大至百分之一。人民幣匯率浮動幅度放寬，是匯率市場化舉措，其中，隱含著對中國經濟未來增長中樞下移的認同。此舉，對人民幣單向升值的軌跡將産生影響。由於中國外匯交易中心可以調控每日匯率中間價以維持匯率基本穩定，因此，匯率短期內不會出現劇烈波動。

　　4月12日，央行公佈3月貨幣統計數據。數據顯示，3月末廣義貨幣（M2）餘額89.56萬億元，同比增長13.4%，比上月末高0.4個百分點，比上年末低0.2個百分點。新增人民幣貸款1.01萬億元，創14個月新高。M2同比增速及新增貸款均遠超市場預期。

　　新增貸款超萬億，創14個月新高，成為關注焦點。有分析認為，這意味著經濟增速放緩、實體經濟普遍困難背景下，“預調微調”的貨幣政策更傾向於“保增長”。過去幾年裏，信用高速擴張支撐著實體經濟迅速膨脹，一如慣用大劑量藥物的患者，即便藥物存在副作用，但為“止疼”，仍必須維持一定劑量的道理類似。由於信用基數龐大，未來維持經濟運行的新增信用絕對量不可能減少，但顧慮通脹壓力，相對增幅也很難提高。

　　4月13日，財政部公佈數據，一季度全國財政收入增長14.7%，比去年同期的33.1%回落18.4個百分點，其中稅收收入增長10.3%，比去年同期回落22.1個百分點。

　　儘管回落幅度巨大，但增幅仍遠超GDP增幅。財政部分析稱，收入增幅明顯回落主要是因為經濟增長有所放緩，導致增值稅、營業稅、進口環節稅收、企業所得稅等主體稅種增幅大幅回落。

　　上周，一汽轎車發佈公告，稱一季將虧損800萬～1500萬元人民幣。這是A股市場汽車上市公司中首個一季報業績預虧企業。汽車行業陷入困境，由這則公告可見一斑。有分析指出，在國際、國內經濟增長堪憂，國內消費需求受到政策和成本抑制的背景下，中國汽車市場今年出現負增長將是大概率事件。（本報評論員 劉 偉）