■ 關注“人民幣匯率浮動幅度擴大”

　　人民幣匯率改革的步伐不會停頓，今後還會再次擴大匯率浮動範圍，直到人民幣匯率完全彈性面向市場。

　　央行宣佈，從今日起人民幣兌美元日交易區間將從目前在當日中間價上下0.5%範圍內浮動擴大至上下1.0%的範圍。

　　自2005年人民幣匯率改革以後，實行人民幣匯率浮動制度。可是人民幣兌美元的日交易區間是最小的，而人民幣兌歐元、英鎊、日元和港元在當日中間價的上下3%範圍內波動，人民幣兌盧布和馬來西亞林吉特則可以在當日中間價的上下5%範圍內浮動。人民幣匯率改革初期，人民幣兌美元的日浮動區間是0.3%，2007年擴大到0.5%，現在擴大一倍，應該説這一步跨得還是比較大的。

　　不過，話説回來，這一步足足等了5年，因此不能不説人民幣匯率改革的步子還是邁得很慢的，或者説很謹慎的。這5年來，無論國內經濟還是國際經濟形勢複雜，使中國人民幣匯率改革在浮動區間上不敢輕易出手，最多只是在每天的中間價定價上做些文章。

　　從宏觀金融來看，當前是擴大人民幣匯率浮動範圍的最佳時機。一方面硬體日益成熟，我國外匯市場基礎設施建設不斷完善，交易方自主定價能力不斷增強，交易品種和交易主體日趨豐富成熟，有條件有能力在擴大的匯率浮動範圍內縱橫馳騁。

　　另一方面今年以來人民幣兌美元匯率中間價雙向波動特點相當明顯。而就在去年12月，人民幣兌美元匯率即期市場曾連續多日出現了接近千分之五的下跌現象。在人民幣匯率雙向波動的情況下，擴大人民幣匯率浮動範圍對人民幣的衝擊、進而對中國經濟的衝擊，應該不會很大。

　　還有一點，目前我國貿易順差日趨減少，國際收支進一步向均衡狀態接近。這種現象可能還會持續下去，這就使8年來人民幣持續升值勢頭有所停頓。但是一方面中國經濟發展仍然保持良好勢頭，另一方面發達國家持續實行貨幣寬鬆政策，國際熱錢在今後一段時期內常常光顧中國，幾乎是不可避免的。擴大人民幣匯率浮動範圍，客觀上增加了熱錢風險，減輕了國際熱錢對中國的衝擊力。

　　擴大人民幣匯率浮動範圍對於人民幣匯率市場化改革、人民幣國際化的改革終極目標來説，畢竟還只是一次量變。無論是普通消費者、企業還是宏觀管理層，都要利用這次人民幣匯率擴大浮動範圍的機會練兵，學會避險，學會熟練運用市場手段調控經濟。因為人民幣匯率改革的步伐不會停頓，今後還會再次擴大匯率浮動範圍，直到人民幣匯率完全彈性面向市場。

　　□鬱慕湛（上海 學者）