今年宏觀經濟政策的基調是預調和微調。不過，按照習慣理解，既然是宏觀經濟政策，焦點會聚集在貨幣政策和財政政策上。比如，存準率或者存貸款利率等等。的確，在貨幣政策工具上，同樣會有一些預調和微調的動作，但從最近兩個月的政策動向看，區域經濟試點成為經濟政策的一個亮點，並對證券市場産生了深刻影響。

　　3月出臺了溫州金融綜合改革試驗政策，結果跟此相關的上市公司股價大幅上揚。如短期內只有溫州銀行股份的浙江東日，平時股價4元、5元毫不起眼，但最近猛烈飆升到10元，股價實現翻番；決定發起成立小額貸款公司的嘉欣絲綢，短期升幅也有50%。而本週四深圳本地股出現大幅上揚，也跟深圳將成立“前海金融新區”的傳聞有關係。消息還未正式公佈，但當天有15隻相關上市公司的股票出現漲停。區域試點給市場帶來的影響值得注意。

　　區域經濟試點其實也不是什麼新鮮的事。不過，跟以往多次提到的區域經濟概念不同，這次的區域試點是在宏觀經濟預調和微調的大背景下展開的。從以下三個方面來看，不同於以往的區域經濟概念。

　　第一，傳統的區域經濟概念主要集中于生産領域。比如，皖江經濟帶，西海經濟開發區，甚至更為廣泛的西部開發概念等等，重點集中在産業規劃和生産經營領域。而這次溫州和深圳的區域試點，重點是金融領域。在宏觀貨幣政策沒有

　　大的變化這一背景下，給一些金融矛盾比較突出的地方更為寬鬆的政策，成為這次區域經濟試點的一個重要特點。

　　第二，選擇的地區都是改革開放的前沿地帶。無論是溫州還是深圳，在過去的30年改革開放中，都是先行先試的地區。過去的“先行先試”，為這些地區的企業家和管理者提供了接受新事物、迎接新挑戰的豐厚土壤。這次在這些改革前沿地區再次展開金融試點，除了有實際金融領域的強烈需求之外，也有管理和政策方面的考慮。這跟以往的區域經濟開發和開放政策是不同的。

　　第三，在宏觀經濟政策很難有大的作為這一背景下，對部分區域進行政策試點，能夠有效解決一些實際經濟困難。持續實行了兩年多的緊縮政策，給實體經濟的增長帶來了很大壓力。但從另一個角度看，由於貨幣投放數額巨大，前兩年的投資規模也有一波超常規地增長，加上國際能源價格的上漲，這都給物價形勢帶來了很大的困難。所以，宏觀政策要在總量上放開或者緊縮，操作的空間並不大。在這樣的背景下，對一些局部金融問題比較突出的地方適當放開，是一個具有戰略意義的政策舉措，也是預調、微調基調的具體體現。

　　從整個經濟大局出發，溫州和深圳的金融創新試點有著深刻的背景，它可能給證券市場帶來的影響值得我們高度關注。（瀚民）