清明假期後Ａ股擺脫了節前的大幅下跌走勢，走出了一波較為強勁的反彈行情。但從基金操作看，卻延續了前一週的主動減倉勢頭，在反彈中繼續降低倉位。業內人士認為，對基本面的擔憂是減倉的主因，但從短線時機把握來看，基金明顯滯後市場。

　　德聖基金研究中心公佈的倉位測算數據顯示，截至４月１２日，偏股方向基金平均倉位相比上周繼續顯著下降，可比主動股票基金加權平均倉位為８２．１%，相比上周下降１．４３%；偏股混合型基金加權平均倉位為７６．５６%，相比上周下降１．３３%；配置混合型基金加權平均倉位６７．７%，相比上周下降３．１６%。

　　從具體基金來看，在大跌之後的迅速反彈中，基金操作方向出現明顯分化，減倉和增倉的力度都較為顯著，但選擇反彈中減持的佔到多數，尤其是部分重倉基金減倉明顯，２４７只基金主動減倉幅度超過２%，其中１３２只基金主動減倉超過５%。

　　中小基金公司成為此次減倉的主流，中海、新華、泰信等小公司旗下多只産品大幅減倉；中型公司中匯添富、招商、泰達宏利等旗下基金減倉最為明顯。大型基金公司表現得較為平穩，南方旗下基金減倉相對明顯，華夏、博時、易方達、嘉實等個別産品主動減倉。增倉基金相比之下顯得鳳毛麟角，天弘、金元、萬家等旗下的小基金大幅增倉。

　　“在全球股票資産風險偏好提高和政策微調力度加大驅動下，二季度Ａ股市場有望震蕩向上。”東吳基金指出，二季度Ａ股市場上漲並非一帆風順，仍存在潛在風險點，因此需要尋找穩定增長型消費服務類行業以及部分新興産業以規避系統性風險。

　　信達澳銀基金王戰強認為，今年中國經濟處於調整積蓄階段，政策在逐步放鬆，投資者不可期望太高，不過在謹慎的前提下仍可積極作為。具體到二季度的投資策略，他表示，即使在經濟不是很明朗的情況下，消費品仍然可以持有；另外需要重點關注的板塊就是地産。

　　對於短期市場，南方基金維持謹慎態度，認為隨著資金需求的減弱，資金成本被動下降有望在短期內為市場帶來正面推動，從行業來看，建議二季度重點配置品牌消費品、先進製造業等。

　　綜合當前市場情況，王戰強建議，當前股指處於歷史低位，市場情緒相當冷靜，長線投資者仍可對Ａ股佈局守望；而在基金選擇上，投資者應該關注基金的持續業績表現，比如三年期、五年期基金。