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3月新增信貸創14個月新高 貨幣政策現放鬆跡象

發佈時間:2012年04月14日 19:17 | 進入復興論壇 | 來源:證券日報網絡版 | 手機看視頻


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  當月外匯儲備增多説明海外資本仍看好中國,資本外流狀況得到緩解

  央行昨日公佈的3月份及一季度金融統計數據出現了一些積極信號:M2連續反彈,3月份新增信貸突破萬億元關口,創14個月來新高;存款增加;外儲增加。專家在分析這些信號時表示,這都是政策預調微調後産生的效果。“穩中求進”是今年政策的主基調,因此貨幣政策呈現放鬆跡象。這對緩衝經濟下行趨勢以及促進經濟結構轉型有利,預計這樣的貨幣政策趨勢仍將延續至二季度。

  據央行初步統計,3月份社會融資規模為1.86萬億元,一季度社會融資規模為3.88萬億元,比上年同期少3487億元。其中,非金融企業境內股票融資875億元,同比少683億元。從結構看,一季度人民幣貸款佔社會融資規模的63.5%,同比高10.4個百分點;非金融企業境內股票融資佔比2.3%,同比低1.4個百分點。

  “一季度貸款佔比上升屬於正常現象,股市融資等其他增長不足。直接融資比重的提升是大趨勢,但波動性會很大。”建設銀行高級研究員趙慶明表示。

  3月末,M2同比增長13.4%,比上月末高0.4個百分點,比上年末低0.2個百分點;3月份,人民幣存款增加2.95萬億元,同比多增2712億元。一季度人民幣存款增加3.76萬億元,同比少增2185億元。其中,住戶存款增加3.14萬億元,非金融企業存款減少707億元,財政性存款增加679億元。

  3月份,人民幣貸款增加1.01萬億元,同比多增3320億元。3月份新增信貸突破萬億元關口,創14個月來新高,遠遠超出市場預期。一季度人民幣貸款增加2.46萬億元,同比多增2170億元。專家一致認為,3月份新增信貸呈現短期化特徵,且考慮到季末因素,存款大幅增加屬正常現象。

  “3月份信貸需求在復蘇,但無需對短期貸款偏多有疑慮,中長期信貸能看到需求。我國的外貿、房地産都在恢復中,地方融資平臺的續建工程資金需求,這些因素都會保證實體經濟的復蘇態勢。”第一創業證券研究所執行所長王皓宇則認為,一季度已經是中國經濟的底,未來M2增速可能還會有階段性波動,但應該還是會往上走。

  申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇也認為,3月信貸數據超預期是國家政策預調微調的一個表現。從目前狀況來看,經濟下滑的壓力是非常大,要保證經濟軟著陸,有必要在信貸方面有所調整,以支持經濟發展,支持國家開工項目資金需要。

  趙慶明預計,今年全年信貸投放不可能低於8萬億,如果經濟下滑幅度超過預期,信貸投放的會更多些。從經濟增長幅度來看,二季度會比一季度低,應該是底部。

  3月末,國家外匯儲備餘額為33050億美元。中國國際經濟交流中心研究員張永軍認為,外匯儲備一季度增加了1200多億美元,改變了去年底的外流趨勢,對增加基礎貨幣的投放有一定好處。他認為,從數據看,無論是新增貸款還是貨幣投放量仍然偏緊。央行有必要放鬆貨幣閘門,下調存款準備金率。

  但大部分業內分析人士認為,由於3月信貸增量比較高,4月下調存準率的可能性不大,但隨著5、6月份公開市場到期量的減少,央行調降存準率的可能性也在增減,預計這一時點會出現在二季度末。

  另有專家稱,3月外匯儲備增多預示著當月金融機構外匯佔款會有所反彈,同時也説明海外資本仍看好中國,相比去年四季度,預期明顯好轉,沒有明顯的資本外流跡象。

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