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中國人民銀行4月１２日發佈的一季度金融數據顯示，３月份我國新增人民幣貸款自去年１月份以來首次突破萬億元大關，達到１．０１萬億元。與此同時，３月末貨幣供應增速仍保持在較低水平，其中狹義貨幣（Ｍ１）更是徘徊在４．４％的低位。
分析人士認為，３月份信貸量的反彈凸顯出貨幣政策預調微調力度的加大，而同期貨幣供應增速的低位徘徊則傳遞出企業運行活力趨緩的信號。
“此前市場普遍判斷３月份新增信貸在８０００億至９０００億元區間之間，但３月份新增貸款超過萬億元大關，遠超市場預期。”興業銀行經濟學家魯政委分析認為，這與當月存款增加較多從而緩解銀行存貸比的制約有關，符合當前央行保持信貸規模合理增長的調控意圖。
值得注意的是，３月份票據融資增量出現了大幅上漲，同時狹義貨幣供應量（Ｍ１）增速繼續在低位徘徊。分析人士認為，這些數據傳遞出當前企業信貸需求不足、經營活力有所下降的經濟信號。
對此交通銀行首席經濟學家連平認為，新增票據融資的顯著回升，表明企業信貸需求有所不足，這可能是企業信貸需求萎縮、經濟活動放緩的信號。
中國國際金融有限公司首席經濟學家彭文生認為，隨著經濟增速放緩以及物價走勢的企穩，當前貨幣政策逆週期操作的必要性和可行性都在加大，從政策的前瞻性來看，貨幣政策進一步預調微調的空間在增加。
“政策重心正在由控通脹向穩增長傾斜。”中信證券首席經濟學家褚建芳判斷。“隨著歐債危機的延續，流入中國的資金將有所減少，通過外匯佔款途徑産生的基礎貨幣數量也將隨之減少，未來繼續降低準備金率的可能性仍然存在。”褚建芳認為。
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