導讀：世界銀行今天發佈《中國經濟季報》，預測今年我國GDP增速為8.2%，對房地産行業調整的溢出效應是主要風險。從8.4%到8.2%，如何分析世行調低對今年中國GDP增速的預期？房企背負鉅額負債，我們確保不出現風險的出路在哪？

　　中廣網北京4月12日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，世行今天發佈《中國經濟季報》。在報告中，世行預測，中國今年的GDP增長率為8.2%，對中國房地産行業調整的溢出效應仍是中國經濟下滑的主要風險。世界銀行認為，中國正處於經濟逐步放緩的過程中，如何分析世行調降對今年中國GDP增速的預期？

　　葉檀：像世行從去年到今年為止一直在對中國的經濟下行發出警告，包括這次出臺經濟預告也是調降了中國的經濟增速，但是調葉檀：降幅度雖然相對較大，但是還在可以接受的範圍之內，因為2012年GDP增長8.2%。世行這裡有兩個值得觀察的地方，它認為宏觀調控裏有兩方面比較危險，第一，對高收入國家經濟復蘇不利，換句話説就是中國出口外向型經濟會面臨一定困境，所以出口會下降。第二，對房地産市場修正過度，如果房地産大幅下行，相關行業就會下降，導致經濟增速下降。世行説的主要是這兩點，所以它認為未來政策風險或相關行業風險比較大。

　　世界銀行報告中特別提到，中國房地産行業調整的溢出效應仍然是中國下行的主要風險，這個溢出效應主要表現在什麼方面？

　　葉檀：溢出效應主要表現在幾個地方，世行報告裏面提到相關行業，基礎行業像鋼鐵、水泥行業是我們所看到的直接相關行業。另外一些溢出效應其實我們感受不到，但是事實上影響比較大，比如房地産價格下行之後會導致金融杠桿化，因為在進行抵押貸款的時候能夠獲得的貸款就少了，就相當於信貸這塊會比較緊縮。未來，我想中國房地産調控不會放鬆。

　　在樓市調控力度保證不動搖的、情況之下，有觀點認為，房地産企業負債風險會越來越大，怎樣才能夠確保房地産不出問題？

　　葉檀：房地産企業負債率在上升，像杭州最近也有首家申請破産的企業，説明中小企業已經受到比較嚴重擠壓。現在，從政策也好，銀行也好，目標比較明確，鼓勵剛性需求；第二，對中小開發企業停止開發貸款，中小企業會繼續受到擠壓，按照這個邏輯推演下去，在今年下半年，我們可能看到中國房地産市場出現並購重組過程，一些小型項目公司或通過被並購或通過破産方式退出市場，然後中國房地産市場集中度會上升，對於信譽比較好的大型企業融資通道會進一步開放。

　　世界銀行報告中還對我們的貨幣政策提出建議説，存款準備金率可以進一步微調，起到放鬆信貸作用，對接下來幾個月貨幣政策調整怎麼判斷？

　　葉檀：從貨幣政策來看，現在主要是兩個手段，央票今年基本上用的比較少，主要是存款準備金率和利率手段，利率手段因受到債務鏈條影響，使用頻率也不會高，主要是存準備金率，如果我們密切觀察，這些基礎行業和GDP情況，如果繼續下行，我們確實會下調存款準備金率，但是我認為我們的貨幣政策比較謹慎，不會出現大幅下調情況。