一季度行情暫告一段落。今年以來，大盤走出先揚後抑的行情，從年初2132.63低點展開反彈，最高上升至2478.38點，隨後震蕩下跌，最終以2284.88點為一季度行情劃上句號。大盤跌宕起伏的走勢使得投資者對後市走勢莫衷一是。廣發聚瑞基金經理劉明月認為，今年經濟增速出現下降是必然的，但不會急降，因為往下來看還處於可調控之中。流動性方面，較去年將有所寬鬆。從政策來看，産業調整、鼓勵內需發展的方向是不變的，看好經濟發展的“動力源泉”行業。

　　廣發聚瑞基金經理劉明月表示，去年市場估值偏低，今年無論是預期的改善或者估值的提升，都可以看作是對去年過度下跌的修正。從宏觀流動性來看，今年較去年將有所寬鬆，市場估值修復或將是大方向，因此對現在的估值水平沒必要太悲觀。對於下半年的宏觀環境，劉明月認為，目前來看，房地産調控的預期已經包含在股市及相關聯的産業鏈的行業裏面，接著房地産調控將慢慢開始放鬆，但這個松是結構性的放鬆，是對過度調控的微調整。在這種情況下，經濟需要時間去調整，整體出現降速是必然的，但不會急降。

　　廣發基金在日前的市場點評中預計，未來幾個月，我國經濟增速仍在探底過程中，下半年有望逐步回升；資金成本的回落有利於估值修復，但政策放鬆的預期落空，或又壓制市場估值。短期內市場仍將維持震蕩走勢。從長遠來看，“政策方面，産業調整、鼓勵內需發展的方向是不變的。”劉明月表示，證券市場方面的政策階段性影響力也非常大，與經濟發展脈絡相關的行業，如內需型和科技型行業以及政府扶持的行業相對表現會比較出色。在市場表現較弱的情況下，分級基金成為投資者追求收益的利器。

　　劉明月介紹，廣發基金旗下的首只分級基金廣發深證100指數分級跟蹤的深證100指數具有較好的市場代表性和可投資性，廣發深100分級A類份額約定收益率為“一年期銀行定期存款利率+3.5%”。這一數值在目前所有分級股票型産品中位居次席，遠高於同期定存利率和AAA級債券收益，值得投資者關注。

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