規避業績陷阱

　　基金積極佈局盈利確定性個股

　　規避上市公司業績陷阱、尋找確定性增長的景氣品種已成為基金經理2012年投資的主要邏輯。上市公司最新披露的2012年一季度報告反映了基金在操作上更為關注個股的盈利能力。

　　在上市公司盈利能力惡化、市場波動風險不斷加大的市場中，穩定增長類品種幾乎是今年一季度基金的必選品種。上海凱寶日前披露的2012年一季度報告顯示，公司報告期內實現凈利潤約為5000萬，同比增幅超過40%，作為創業板中從事中藥材的消費品種，上海凱寶在今年一季度得到基金的強力關注。匯添富基金公司旗下的匯添富均衡增長基金、匯添富優勢精選基金、添富醫藥基金合計持有上海凱寶超過1100萬股。與此同時，博時精選基金則在今年一季度期間繼續持有譽衡藥業。根據譽衡藥業披露的2012年一季度報告，博時精選基金在報告期末持有譽衡藥業達到1288萬股，也是持有譽衡藥業最多的公募基金。

　　相關信息顯示，基金一季度增持買入消費品的同時，一些週期股遭到一定程度的減持，而週期股正是政策和宏觀經濟中最具有不確定性的一類。同力水泥披露的2012年一季度報告中，諾德價值優勢基金在連續減持後，一季度繼續減持同力水泥並完全退出前十大流通股股東名單，截至今年一季度末，該股前十大流通股股東名單中僅剩下富安達旗下的一隻公募基金繼續堅守。

　　在宏觀經濟持續低迷的背景下，正如基金經理所言的尋找確定性品種和景氣品種的邏輯，包括文化傳媒、電子科技在內的一些行業個股持續得到基金經理的青睞。鵬華基金經理黃鑫昨日就表示，國內外宏觀經濟仍然面臨極大的不確定性，但以優質消費類股票大幅下跌為標誌，市場估值重心下移的過程已經趨於尾聲，公司盈利的增長是驅動股價上漲最重要的因素，估值水平的波動終將是階段性現象。

　　根據上市公司披露的信息，鵬華基金旗下的普天基金、鵬華行業成長基金在今年一季度強力入駐超華科技，由於名不見經傳的超華科技長期遭受基金忽視，超華科技此次成為鵬華基金挖掘的獨門股。超華科技披露其今年一季度凈利潤為1300萬，同比增長400%，並預計今年中期業績大幅預增，在二級市場上，超華科技今年初以來至今股價漲幅高達71%。

　　上市公司信息顯示，南方基金在今年一季度則繼續增持從事音視頻軟體的科大訊飛，南方績優基金今年一季度期間增持科大訊飛超過30萬股，截至報告期末，南方績優成長基金合計持有科大訊飛超過444萬股。科大訊飛披露其今年一季度凈利潤為1985萬，並預計中期凈利潤增幅不低於30%。博瑞傳播披露的2012年一季度報告顯示基金經理集體增持該股，其中博時新興基金一季度增持博瑞傳播940萬股，合計持有至2390萬股，並成為該股第一大流通股股東。此外，長信基金旗下的三隻基金也強力介入博瑞傳播，長信增利動態、長信精選、長信趨勢合計持有博瑞傳播接近2700萬股。