儘管經濟下行趨勢未改，但貨幣政策可能隨時進一步放鬆的預期也使得場內資金不捨離場。在此背景下，滬深兩市A股或難改震蕩格局，直至寬鬆政策預期兌現或經濟數據進一步驗證經濟下行的趨勢。

　　4月11日，滬深兩市低開後窄幅震蕩，儘管盤中地産、軍工等板塊有所表現，但量能始終未能有效放大，表明資金的猶豫不決。不得不承認，昨日尾盤的離奇拉升在一定程度上扭轉了近期的弱勢格局。儘管經濟下行趨勢未改，但貨幣政策可能隨時進一步放鬆的預期也使得場內資金不捨離場。在此背景下，滬深兩市A股或難改震蕩格局，直至寬鬆政策預期兌現或經濟數據進一步驗證經濟下行的趨勢。

　　昨日晚間歐美股市跌幅較大，因歐洲一些國家國債收益率上升，令投資者擔憂歐債危機可能繼續惡化。歐洲三大股指跌幅均超過2%，道瓊斯工業指數跌幅也達到1.65%。受此影響，滬綜指以2286.72點低開，之後一度探底回升，盤中最高升至2319.05點，隨後呈現窄幅震蕩格局。截至收盤，滬綜指收報2308.93點，上漲0.13%；深成指收報9802.32點，上漲0.06%。成交方面，滬深股市分別成交675.2億元和599.4億元。

　　行業方面，中信一級行業指數漲跌互現。國防軍工、房地産和綜合指數漲幅居前，分別上漲2.15%、1.36%和1.15%；有色金屬、傳媒和非銀行金融指數跌幅居前，分別下跌0.45%、0.35%和0.29%。今日盤面儘管漲停個股較多，達27隻，但缺乏行業板塊熱點，資金難以有效形成合力推升指數。

　　消息面上，海關總署10日發佈的數據顯示，一季度進出口總額8593.7億美元，同比增長7.3%，並扭轉了前兩個月累計逆差局面，實現6.7億美元順差。貿易順差意味著凈出口對GDP貢獻率將轉正，表明外貿出現企穩跡象。但值得注意的是，一季度外貿增速仍為2009年第四季度以來新低，説明外貿發展面臨下行壓力，未來出口難以實現高增長，可能出現“小步慢跑”局面。此外，國家統計局10日發佈的調查顯示，一季度全國企業家信心指數環比回升，其中服務業和房地産業回升較明顯。同時，企業景氣指數雖仍下滑，但下滑幅度已收窄，表明企業景氣狀態企穩。

　　此外，中國人民銀行行長周小川日前表示，溫州金融綜合改革的要點和重點在於“減少管制、支持創新、鼓勵民營、服務基層、支持實體經濟、配套協調、安全穩定”。對於基本具備條件的改革任務，成熟一項，就啟動一項。鼓勵和引導民間資本進入金融服務領域，暢通民間投資渠道。有分析指出，央行行長的這一表態，有利於加快金融改革開放步伐，以滿足現代企業的需要，對國內經濟將形成長期利好。

　　總體而言，今日盤中地産板塊仍然是市場資金追捧的熱點。近期有浙江地産企業倒閉的消息似乎並沒有加劇市場對地産行業的擔憂情緒，反而令投資者對政策放鬆地産調控的預期有所增強。當然，更為重要的一點是，貨幣政策放鬆窗口已漸行漸近，無論是再度下調存款準備金率還是傳聞中的降息，地産板塊都是最先受益的品種。因此，在經濟基本面下滑成定局的背景下，部分資金仍然樂於博弈可能存在的政策放鬆舉措。短期來看，至少在放鬆政策未落地之前，股指很可能繼續維持現階段的震蕩格局，除非後續公佈的一季度經濟數據大幅低於或超出預期，股指仍將維持無趨勢運動。