近期的強勢股香溢融通（600830），在繼3月30日和4月5日連續報收漲停之後，昨日再度封死漲停，成為最近5個交易日裏難得一見的大牛股。

　　股價上漲通常是受到基本面的支持，香溢融通也不例外。年報顯示，香溢融通在2011年度實現凈利潤18822.09萬元，比2010年的凈利潤9446.47萬元同比增長99.25%；凈資産收益率高達11.97%，遠高於8.47%的行業平均值。這一幾近翻番的盈利結果足以成為市場炒作的最好理由。

　　什麼樣的經營能讓香溢融通擁有如此高的盈利能力呢？資料顯示，公司主營是零售業，但經營範圍很廣。公司的第一大股東原是中國煙草總公司浙江省公司，後將所持股權全部無償劃轉給浙江煙草投資管理有限責任公司，公司的證券簡稱也一度成為“大紅鷹”。煙草行業的利潤率之高有目共睹，但這還不是香溢融通取得高盈利的根本原因。

　　隨著大紅鷹和香溢融通的先後入主，公司的主營業務已從單純的商業領域向網絡與物流業、地産業和保險業等多領域延伸，並投資典當、租賃和擔保等類金融融資和融資服務業務。不過，真正支持公司高利潤率的支柱是放貸。

　　據《證券日報》報道稱，香溢融通在2011年上半年總資産約為21億元，但有超過10億元用來放貸，現在已有多筆貸款展期，面臨形成壞賬的危險。資料顯示，從2011年1月份到10月16日，香溢融通共發佈61份公告，涉及金融擔保放貸的達到27份，佔總公告數量的44.26%。以2010年12月10日，香溢融通控股子公司浙江香溢金聯有限公司委託銀行向浙江大宋控股集團發放5000萬元貸款，借款期限2010年12月10日至2011年6月7日，後展期至2011年9月7日，每年借款利息為18%。這些信息表明，放貸才是支撐香溢融通高利潤率的支柱。

　　不過，雖然香溢融通的股價一路走高，但部分機構卻開始悄悄地撤離。2011年12月31日的機構持股明細顯示，作為公司前兩大流通股東的華夏優勢增長和華夏盛世精選已經分別減持了39.43%和14.22%的倉位。今年3月30日該股漲停時的龍虎榜信息顯示，有3家機構專用席位出現在賣出前五中，分別賣出該股7006442.02元、6206436.80元、3967829.82元。在4月5日的漲停龍虎榜中，賣出前五中再度涌現出3家機構專用席位，分別賣出該股18844708.74元、16750324元、12542901.60元，賣出的力度有增無減。

　　晨報記者 汪世軍