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上投摩根投資觀察:近期全球股市或維持震蕩

發佈時間:2012年04月11日 08:52 | 進入復興論壇 | 來源:人民網-基金頻道 | 手機看視頻


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  上週全球市場多數股市收跌,全球風險資産繼續調整,股市回調促使市場波動率小幅上升,投資人風險偏好開始減弱。其中,新興國家資金流入趨緩,資金持續流入高收益債基,避險國債走高。

  具體來看,外資繼續超買多數亞洲股,超賣菲律賓及越南股市,印尼、墨西哥、菲律賓等少數國家亦從超買狀態回調。高收益債基金凈流入2.86億美元,連續17周資金凈流入;新興美元債基金則凈流入4.59億美元,但新興本地債基金凈流出0.10億美元。

  從外資對亞洲股的資金動向及風險性債券的資金流向顯示,市場風險偏好雖已開始減弱,但依然相對偏高。不過,綜合分析關係市場後市走向的幾大基本因素,預期近期市場走勢可能較為震蕩,建議投資人應冷靜分析各類消息背後真正的含義後再做判斷。

  首先,上周股市因美聯儲QE3預期流産而走跌,但市場判斷下跌現象並非實質利空。最新非農就業報告不佳又燃起市場對QE3的期待,且非農報告與ADP就業報告及初領失業救濟金等數據呈現分歧,因此,仍需觀察其它經濟數據才能判定美國景氣動向。綜合而言,只要接下來經濟數據不差、且企業財報數據亮麗,則預期美股下跌的幅度將不大。

  此外,從近期各國公佈的3月PMI數據分析,普遍處於50的景氣好壞分界線之上,代表全球經濟仍在復蘇;韓國、印度尼西亞、巴西及俄羅斯等國的通脹水平也比較溫和;顯示目前的總體經濟環境依然有利於風險性資産的表現。

  不過,歐債問題近期已將焦點轉移至西班牙,仍需謹慎關注。上周西班牙公債價格受到重挫,10年公債收益率一週上升40個基點至5.76%、升至今年以來高點,並帶動意大利與法國公債利率走高。如果西班牙經濟情勢惡化情況比想象中嚴重、或是經濟改革進度緩慢,那麼即使歐盟/IMF有意願撥款援助該國,市場或仍會有所擔憂,建議投資人後續密切留意西班牙公債長短期收益率走向,這將直接反映市場信心起落。

  (閱讀提示:本文內容為分析師個人或機構見解,不構成投資建議,據此操作,風險自負。)

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