備受關注的CPI和PPI數據昨日正式亮相，CPI同比漲幅為3.6%，超出市場普遍預期。而PPI同比下降0.3%。於是乎，市場擔憂聲一片，甚至有分析認為，中國經濟可能會步入滯漲的尷尬，甚至有專家認為，通脹超出想象了，原料需求不足，後果可能很嚴重。股市也應聲下跌近1%。不過，如果給數據做個透視，我們大可不必如此緊張，過度放大某一方面影響。

　　誠然，CPI上漲會影響到居民生活水平，影響到政府貨幣政策，影響到股市能否從央行獲得資金支持。但從具體明細來看，把CPI上漲當成洪水猛獸未必有些危言聳聽了。

　　從統計局公佈的數據看，在八大類別中，食品價格是推高物價的主力軍，同比漲幅為7.5%，非食品價格漲幅僅為1.8%。再具體到食品內部，漲幅最大的是新鮮蔬菜，同比漲幅為20.5%，而2月份蔬菜價格漲幅還只有6.5%。眾所週知，蔬菜價格主要受供求關係變化影響較大，由於天氣原因，前期蔬菜供應萎縮，價格攀升意料之中。不過隨著夏季來臨，大量蔬菜將集中上市，價格自然也會降下來。

　　值得注意的是，一向被看做是CPI風向標的豬肉價格雖然同比上漲11.3%，但比2月份下降了4.6個百分點，而且環比降幅從2.6%變為4.8%，是整個CPI指標中降幅最大的。從總體上看，CPI出現反彈季節性或氣候性原因更多一些。因此，市場大可不必為此憂心忡忡，CPI漲不到哪去。

　　面對PPI同比0.3%的降幅，為2009年12月以來首次負增長，但也不用過度悲觀，不妨看看積極的一面。從經濟學角度看，PPI反映生産環節價格水平，同比下降意味著企業生産沒有去年那麼活躍。但在特殊的經濟環境下，環比數據可能更有意義。今年3月份，PPI環比上漲0.3%，其中煤炭價格上漲0.8%，漲幅最大。“兵馬未動糧草先行”，生産資料價格上漲固然能最終傳導到消費價格走高，但更能折射出市場需求增強、企業活躍度提高以及整個經濟形勢可能加速探底回升。

　　因此，經濟會不會出現滯漲風險，不能武斷。而且從目前數據看，也沒有理由那麼悲觀。