昨日，滬深兩市股指小幅下挫。受此影響，此前表現強勁的釀酒食品板塊小幅下跌0.19%。其中，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖等白酒股紛紛下跌。

　　“從業績來看，今年第一季度白酒企業的業績非常值得期待。但從市場輿論來看，白酒企業有可能在未來一段時間遭遇‘黑天鵝’。”昨日，深圳一傢俬募基金人士在接受《國際金融報》記者採訪時表示。

　　該人士所説的“黑天鵝”源於3月26日舉行的國務院第五次廉政工作會議上，溫總理指出要嚴控“三公經費”，禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品。以及近期坊間流傳的高端白酒市場萎縮，銷售量明顯下滑。“今年白酒企業肯定會不時受到政策的負面影響。”上述私募人士預計。

　　對此，上海一家酒類經銷商的楊經理對記者表示，目前是酒類銷售淡季，銷量下滑屬於正常現象。

　　對於政策引起的波動，多家研究機構的態度則較為樂觀。中投證券研究部報告認為，溫總理講話對行業而言機遇大於壓力，政務消費佔比小、産品結構集中在次高檔的公司將迎來更大的發展機遇。股價調整後三線白酒股2012年市盈率（PE）已回落至25倍附近，二線白酒則低於25倍，一線白酒低於15倍，近10年來白酒股在年內股價最高點時當年PE均超過40倍，當前白酒估值仍然極具吸引力。

　　申銀萬國研究所食品飲料行業分析師童馴也表示，隨著後期促消費的政策逐步出臺，次高端、中高端白酒仍將大受裨益，消費升級是大勢所趨。

　　就超高端白酒領域來看，童馴認為，貴州茅臺將受益於國家對貴州省經濟發展的支持，公司未來幾年釋放業績的動力將更加明顯。

　　國海證券分析師劉金滬認為，白酒消費分層趨勢很明顯，以貴州茅臺和五糧液為代表的高端白酒已具有奢侈品屬性，其增長性已經脫離一般白酒消費需求和價格彈性體系，瓶頸在於高端政務商務消費實際需求，而其他一線白酒和紅酒品牌化程度尚需培育。短期不必看淡白酒板塊，中長期堅定看好貴州茅臺、五糧液。

　　短期來看，表現亮麗的一季報將成為白酒股價格的推動力。申銀萬國預計，三線白酒一季報凈利潤增長最快，其次是次高端白酒，超高端白酒基本維持40%左右的凈利潤增速。

　　《國際金融報》 (2012-04-10 第03版)