一季度發達市場和新興市場股市聯袂反彈，海外市場春暖花開，QDII基金也一改多年來的頹勢，表現強于國內A股基金。銀河證券統計顯示，截至3月30日，標準股票型基金一季度僅上漲0.31%。相較于A股基金的乏力態勢，投資于海外市場的QDII基金一季度平均漲幅達6.92%，多只專注投資于新興市場的QDII基金今年以來上漲超10%。排行前三位的分別是國泰納斯達克100、國投瑞銀新興市場和景順長城大中華，回報率分別高達18.56%、16.21%和14.15%。

　　對於QDII基金一枝獨秀的表現，國投瑞銀全球新興市場基金經理湯海波認為主要得益於兩方面：一方面，去年四季度基於新興市場股市估值具備吸引力、投資環境向上修正等預期大幅加倉，有效提高了風險頭寸，踏準了市場反彈的契機；另一方面，精選個股獲得了一定的超額收益。重點投資于中國、巴西、俄羅斯等新興市場，而這些市場今年以來的漲幅遠高於美國等發達國家，其權重股如巴西蓋爾道集團、俄羅斯天然氣等今年以來表現優異。

　　湯海波表示，經過2012年以來的大幅反彈，新興市場股市短期走勢可能出現震蕩，但其較低的估值和健康的基本面仍將提供雙重支撐，長期而言繼續看好新興市場未來的表現。2012年美國經濟有望保持低位平穩增長，新興市場經濟增長有所放緩，但總體處於健康水平；但歐元區可能出現經濟衰退，成為拖累全球經濟的主要因素。2012年最大的風險之一仍然是歐債危機，但演變成另一次全球性金融危機的可能性不大，過程將是漫長而痛苦的。

　　湯海波指出，目前新興市場指數12個月動態市盈率回升至10.5倍左右，但是相較其長期均值以及發達市場指數仍有一定的折價空間。而且新興市場國家相對健康的宏觀基本面、結構性增長機會仍將給新興市場股市帶來長期增長的動力。短期而言，儘管歐債危機大有緩和但風險並未完全消除，而伊朗問題給油價乃至通脹走勢也帶來一些不確定性。此外，新興市場經濟增長放緩的趨勢尚未見底，這也將給上市公司的盈利前景帶來負面影響。預期短期走勢可能出現震蕩。 記者 黃瑩穎