李慧勇預計，若出口和房地産投資持續走弱，將倒逼穩增長機制啟動

　　國家統計局今日將公佈3月份居民消費價格指數(CPI)和工業生産者價格指數(PPI)數據。市場普遍預計，雖然受氣候因素影響，3月食品類尤其是蔬菜價格上漲，CPI較2月有所反彈。不過，影響有限，預計數據不會超過3.5%。不僅如此，業內研究員還認為，CPI將保持回落態勢到3季度，同比漲幅最低將達到2.6%。而對於PPI，業內一致預期同比將下降。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇預計，3月CPI同比漲幅與2月持平，預計為3.2%，3月份食品價格漲幅為6.4%。

　　李慧勇還預計，1季度GDP增速為8.4%，2季度是經濟低點。他認為，目前市場力量主導的出口和房地産投資都在持續走弱，靠市場力量本身經濟難以企穩。預計隨著GDP增長速度越來越接近7.5%的容忍底線，將倒逼政府啟動穩增長機制；CPI漲幅回落降低管理層對通貨膨脹的擔心(破3)，為政府穩增長創造條件，政策將通過降準、降息、加大開工重點十二五項目來對經濟進行托底，促進經濟底部企穩。

　　中信證券預期3月CPI同比上漲3.2%。節後食品價格繼續下滑，蔬菜價格在本月內先升後降，總需求繼續回落，非食品價格上漲幅度減緩。

　　穆迪最新公佈的報告顯示，預計中國3月居民消費品價格指數(CPI)同比將增長3.1%。鋻於食品通脹放緩，而核心通脹持穩，中國上半年CPI增速將繼續回落。

　　穆迪稱，中國政府正借此機會提高零售燃料和電力價格，儘管這將在部分程度上緩和通脹放緩的壓力，但至少在今年上半年無法完全改變通脹整體的下行趨勢。

　　對於PPI，李慧勇表示，3月份油價、CRB指數繼續上漲，同時商務部監測的主要生産資料價格指數環比小幅回升，除了建材價格環比下降0.3%外，其餘産品價格均環比上漲，預計非食品和PPI環比分別為0.1%和0.5%，非食品價格同比為1.6%，而PPI同比下降0.1%。

　　華泰聯合證券預計，3月PPI同比下降0.5%，步入負值期。國際大宗商品價格連續反彈，表現最為明顯的是能源價格反彈。此外，國內的能源、化工産品、輕工原料等價格環比也出現較明顯的反彈。預計3月PPI環比為0.2%。

　　民生證券宏觀分析師郝大明表示，目前宏觀經濟處於消化前期投資激增導致的産能過快擴張，投資需求回落，帶動PPI下行。投資需求不足及企業層面去庫存壓力在未來幾個月仍將向下拉動PPI同比增速，行業盈利仍有下滑壓力。但PPI環比有望逐步改善，2-3季度下游行業企業盈利有望好轉。