本報訊（記者敖曉波）隨著到期日的臨近，國內首批封閉式分級基金何去何從引發關注。已經到期的長盛同慶的轉型方案剛剛公佈尚待表決，記者昨天獲悉，國投瑞銀瑞福分級也將於今年7月到期，目前該基金續期轉型方案正在等待批復。市場人士提醒，隨著到期日臨近，國投瑞銀瑞福B類份額到期前的溢價幅度應該有所收斂，向基金份額凈值靠攏。投資人參與交易時，應密切關注B類份額的交易價格偏離度，有效防範溢價回落風險。

　　市場分析稱或轉為指數分級基金

　　作為規模最大的分級基金，長盛同慶率先拉開了封閉式分級基金的轉型大幕。根據公告顯示，長盛同慶已于3月9日公佈轉型方案，擬由封閉式分級基金轉為開放式分級基金，由主動管理型轉為被動管理型，跟蹤標的指數為中證800指數。但該方案需經4月10日召開的持有人大會表決通過後方能生效。

　　而到期日即將臨近的瑞福分級基金已開始未雨綢繆，續期轉型方案仍待證監會的批復。多數市場分析認為，國投瑞銀最先推出業內首只分級基金及首只指數分級基金，創設了配對轉換的交易模式。考慮到目前採取配對轉換的指數分級基金已成為權益類分級基金的主流模式，長盛同慶已轉為指數分級，國投瑞銀將瑞福進取轉為指數分級基金的概率很大。

　　轉型前夜賭杠桿溢價有風險

　　一般來説，封閉式基金在臨近到期前會呈現折溢價相結合，完成價值回歸。數據顯示，瑞福進取最後一年存續期開始以來的平均溢價為12.43%，雖然低於過往22.43%的平均溢價水平，但仍處行業較高水平。

　　“按照契約規定，瑞福分級的凈值在0.72元-0.95元之間，進取份額對優先份額的補償會同步減少，瑞福進取凈值會成倍增加，杠桿也將從目前的1.5倍大幅攀升至2.9倍以上。

　　值得注意的是，今年以來市場反彈，該基金凈值一度大幅增加，由此吸引了一些資金涌入，以博取進取份額凈值上漲機會。也造成了該基金始終處於高溢價的現狀。

　　對此，浙商證券基金分析師邱小平表示，隨著到期日臨近，瑞福進取高溢價或難持續，投資者應密切關注B類份額的交易價格偏離度，有效防範溢價回落風險。目前博進取份額的風險較大，因為瑞福進取距到期不足4個月，而且還要考慮其召開持有人大會而停牌的時間，一旦母基金凈值未能突破0.72元，投資者將不得不承擔溢價率回歸到零的風險。

　　作者：敖曉波