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外資入境突然開閘救市還是對衝熱錢流出

發佈時間:2012年04月07日 19:52 | 進入復興論壇 | 來源:浙江在線-錢江晚報 | 手機看視頻


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  不少投資者認為,證監會等部門大幅提高QFII額度是為了吸引長期資金入市,提倡價值投資理念,同時也有“外資抄底”、資金IPO雙向大擴容等種種説法。浙江大學管理學院教授、會計與財務管理系執行主任姚錚則認為,這一舉措最主要還是為了對衝資本流出,包括國際熱錢的流出。

  數據顯示,2011年10月,中國外匯佔款凈減少249億元,為2008年以來首次下降;2011年11月、12月又分別下降279億元和1003億元。今年1月雖然外匯佔款新增約1409億元人民幣,但2月份僅新增251億元,環比下降八成。

  外匯佔款是央行收購外匯資産而相應投放的本國貨幣。外匯佔款包括貿易順差、外商直接投資(FDI)以及國際熱錢,其中決定因素是貿易順差。今年2月,中國貿易逆差達到近315億美元,為10多年以來單月最高。分析人士預計,3月我國對外貿易仍為逆差。

  由於全球經濟不景氣,外需不振,我國貿易出口額下降無可避免。加上熱錢的流出,將導致外匯佔款的下降。為了避免匯率明顯波動,央行必須回收人民幣釋放外匯資金。但這樣又會減少市場流動性的供給,影響經濟的發展。“引入QFII資金,從某種程度上講也是我國採取的一個主動策略,在外匯資金流出與流入之間達到一種均衡狀態,既確保匯率的穩定,又不減少市場流動性。”浙商證券首席投資顧問施震隕表示。

  當然,引入QFII資金,直接的影響是給股市帶來增量資金,以對衝國際熱錢流出中國市場。在A股連年暴跌、投資者信心缺失之際,有利於股市維穩,可謂一箭雙雕。

  但QFII額度提高後,資金何時流入,流入多少還是個未知數。因此,為了保持一定的流動性,下調準備金率可能也是今年貨幣政策上將要採取的措施之一。

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