儘管隔夜美股及周邊市場大幅下跌，昨日A股還是拉出難得的低開高走中陽線，迎來了四月股市“開門紅”。在告別了陰雨綿綿的三月後，四月股市能否春光明媚？

　　隨著上周股市跌幅進一步加大，多數投資者對清明後的四月份的股市幾乎已經不抱希望，但昨日的四月“開門紅”無疑讓極度悲觀的人們心態有所變化。尤其是拔地而起的中陽一舉收復2300點和5日均線，更使市場多空氛圍出現了微妙轉變。

　　昨日的“開門紅”很大程度上與長假期間的多重利好有關。先是4月1日公佈的3月份PMI指數連續第4個月回升提振了投資者的信心，因為前期的匯豐PMI指數曾經讓人得出經濟連續下滑的預期。隨後又有央行重提“引導貨幣信貸適度增長”的言論，釋放了微調的信號。而證監會有關新一輪新股發行改革的得徵求意見稿，以及經國務院批准、多部門將QFII和RQFII額度分別新增500億美元和500億人民幣的決定，更是直接給資金面明顯不足的股市帶來了新鮮血液。所以儘管隔夜周邊市場大幅下跌，昨日滬市曾出現低開，但很快翻紅，隨後便一路走高。

　　據了解，不少市場人士曾認為昨日大盤很可能高開低走，原因是大盤已出現再度考驗2132點的勢頭。但具有戲劇性的是因為隔夜外盤大跌，股指並沒有高開，原來預期的高開低走，反而走出了低開高走的相反走勢。

　　昨日股市能夠拉出如此有力度的中長陽線，相當不容易。原因在於，其一，技術面上上擋正好是2300點和5日均線的雙重壓力，一般情況下很難一舉收復。其二是恰恰遇上隔夜美股等外盤出現大幅度下跌，這對於以往“跟跌不跟漲”的A股無疑是一大考驗。但是，雖然昨日股指出現了難得的強勢，股指要持續反彈仍然很難。

　　首先從技術面看，雖然股指躍上了5日線等，但已經跌破幾乎所有均線的大盤要逐漸走高，將會步步遇阻。其次，股指從2478點大跌了200多點後，上檔堆積了巨量的套牢盤，股指上攻途中的壓力可想而知。再次，剛剛經歷過來去匆匆的反彈後，投資者的信心重新恢復相當不易，多數投資者的市場預期大大降低。“不求賺錢、只求解套”已經成了多數人的操作策略。

　　所以，如果股指要再度上漲，很難走出像始於2132點的一路走高的淩厲上攻的走勢。即使行情能持續上漲，顯然也會以曲折複雜的形式來運行和演繹。

　　昨日股指能出現強勁反彈看起來似乎原因眾多，但歸結到一點，就是緩和和改善供求關係。無論是央行的微調信號還是QFII等額度的大幅度提高，都直接導致投資者對供求關係有望改善的預期。

　　所以，在QFII和RQFII額度增加後，人們更關心的是額度是否會迅速發放，並形成強勁買盤。另外，近日有關養老金入市的消息似乎又有一些説法，能否形成正面效應對後市關係很大。為什麼投資者會如此關注這些超級大機構的動向呢？原因很簡單，一是近兩年股指連連走低，説到底就是供求失衡造成的，只有鉅額增量資金進場，才能有效改善二級市場的生態。二是超級大機構的進場，能增強個人投資者的持股底氣。尤其是養老金敢於入市，説明股市的生態環境已經得到明顯改善。

　　當然，在這些資金尚未馬上進場的情況下，股市的技術性反彈仍然值得期待。在大跌了200多點後，股市將會有兩種走勢：一是股指出現反彈，確認2478點的頭部；二是走出第二波上漲行情。後者顯然需要政策面的支持；而前者如發生，則時間應該在4月份。世基投資 王利敏