比亞迪本週一發佈了A股上市以來首份年報。去年的業績被投資者稱為“變臉王”，今年仍然繼續上演“變臉”拿手好戲。

　　去年年中，比亞迪回歸A股。這個籠罩著“巴菲特”光環的明星公司交出的第一份財務報告，預測中期凈利潤僅為2.75億元，同比大降88.63%。比亞迪的保薦機構為瑞銀證券，保薦代表人為丁曉文和湯雙定。如此離譜的業績預測讓外界對比亞迪及瑞銀證券充滿了憤怒。

　　此次比亞迪年報顯示，公司2011年營業利潤為14.1億元，同比下降49.04%。經營利潤下滑幅度“恰好”踏在監管層對券商問責的紅線之上，瑞銀證券相關保代也因此“虎口脫險”。媒體戲稱比亞迪業績“精準”下滑，並指斥其包裝上市。

　　數據顯示，比亞迪去年的稅收返還及政府補助額度較上一報告期減少超過4.5億元，這是導致其利潤大縮水的主要原因。事實再次證明，靠返稅和政府補助支撐業績，只能在上市之前的一個時期。企業要贏得投資者的信任，終歸還要靠自己實實在在的盈利能力。

　　企業包裝上市，大概從中國股市誕生的第一天起就存在。至今公司上市還沒有聽説可以不包裝的。“醜媳婦早晚見公婆”，這是上市公司與投資者的宿命，兩者誰也跑不掉。我始終想不明白的是，投資者是真的看不明白那些上市公司包裝上市的路徑，還是自己“受虐心理”過於強烈，不挨騙長不大，不挨騙不舒服。

　　比亞迪公司最主要的兩項業務是手機部件及組裝和汽車製造，其營業收入份額佔到90%。但比亞迪的概念還是在電動汽車，特別是汽車上的電池。論製造汽車，比亞迪有多少技術能力可言？也就是搞一個電動汽車概念。而電動汽車的關鍵是電池。全世界汽車企業都想在汽車電池上有所突破，至今也沒有一家能夠突破。比亞迪業績“變臉”證明汽車電池的問題不是投點錢就能解決的，這和辦養豬場不一樣。比亞迪若能解決汽車電池的問題，根本就不需要自己製造汽車，僅靠賣這個技術就可以讓公司市值超過世界上最大的汽車企業，甚至超過蘋果公司。問題是搞一個電動汽車概念容易，解決汽車電池太難了。

　　中國資本市場的投資者似乎太容易相信概念，已經到了“給個棒槌就認真”的程度。於是乎，股市形成一大奇觀，一撥人不斷生産、製作各種各樣的概念，達到公司上市、圈錢、發財、致富的目標；另一撥人則跟著概念走，有個概念就砸錢，好像自己手上的錢不是辛苦掙來的而是大風刮來的。

　　概念能當飯吃嗎？比亞迪業績“變臉”又一次告訴我們：少數人可以把概念當飯吃，多數人不可能把概念當飯吃。公司上市前可以把概念當飯吃，從長遠的觀點看問題，上市公司也不可能永遠把概念當飯吃。類似瑞銀證券這種保薦機構肯定是要把概念當飯吃的，離開了概念他們也許一天都活不下去。中國資本市場有太多太多的概念，又有太多太多的投資者相信概念。教育投資者不把概念當飯吃，也許要到“黃河清”的那一天，也就是投資者賠光、套牢的時候。北京人俗稱“瓢底了”。