在國內企業、貿易商囤貨以及農民惜售的共同作用下，近期，玉米衝擊歷史高點。後期隨著農民集中售糧，下游需求暫緩，玉米價格將出現小幅回落。

　　國內玉米供需處於緊平衡

　　美國農業部對於2011/2012 年中國玉米供需數據的預估維持上月水平不變。我國2011年玉米産量為1.9億噸，高於2010年1.78億噸的産量。根據國家糧食局公告，截至3月20日，國內玉米主産區2011年新玉米收購量為0.58億噸。新糧上市至今，散養戶玉米消耗量估計在0.3億噸，加上食用和種用的0.1億噸，目前2011年新玉米可售存量為0.9億噸左右，而今年新糧上市之前的消費量預估為0.8—0.9億噸，這與産量基本持平。可見，今年玉米供需呈現偏緊態勢。

　　多重利多推高玉米價格

　　春節過後，東北産區、北方港口以及南方銷區現貨價格均出現大幅上漲。進入3月份，玉米價格再攀新高，市場供應不足已成為常態。

　　玉米價格節節攀升，究其原因在於四個方面：第一，本年度玉米市場最突出的一個特點就是糧源較為分散，大部分玉米主要集中在小貿易商和農民手中。年前期貨和現貨價格的回落、乾旱以及糧食質量較優等因素導致農民惜售情緒加重。第二，由於今年華北地區受長期陰雨天氣的影響，整體糧食水分偏高，玉米霉變增加。相對而言，東北玉米質量較優。因此，不少南方企業到東北"搶糧"。為防止當地優質糧源外流，東北大型深加工企業不斷拉高玉米收購價格。第三，地租、人工成本、柴油、農膜、種子成本持續上漲，成本的大幅增加提升了玉米價格。第四，投機資金入駐，種植成本和最低收購價不斷提升，直接奠定了玉米等穀物長期向好的預期。

　　總體來看，玉米現貨價格短期難以回落將為期價帶來強有力的支撐。但是隨著後期天氣轉暖以及農民備耕，供應量將有所增加，玉米價格上漲空間不大。

　　淡季延續，玉米上漲空間有限

　　春節過後是養殖業的傳統淡季。農業部畜牧司發佈的報告顯示，3月14日全國生豬出廠均價為15.81元/公斤，環比降幅為6.78%，玉米批發價為2.40元/公斤，較上月小幅增長，豬糧比價自1月中旬開始連續回落至目前的6.59:1，跌幅達到11.4%。

　　近期，自繁自養出欄頭均盈利回落至280 元/頭，因生豬出場價格仍未改善，後期養殖虧損的概率較大。面臨仔豬價格和飼料成本的高企，同時受到疫情的影響，養殖戶補欄量並沒有出現明顯增加。因此，短期養殖業難以提振玉米需求。

　　現貨企業順勢進行套保操作

　　綜上所述，預計玉米市場供需偏多的格局仍會維持，穩中持堅的市場態勢仍將延續，但隨著天氣的轉暖以及春耕的臨近，農戶售糧的積極性將會提高。同時，後期氣溫升高後不利於玉米的存儲，加上採購成本的提高，以及養殖戶補欄謹慎，飼料銷售不暢將導致企業對玉米的需求減弱，玉米價格再度續漲的空間或將有限。建議投資者順勢操作且不宜追高介入，而具有現貨背景的企業可根據自身庫存狀況進行逢高拋空的套保操作。

　　（作者 魏治鋼單位：金石期貨）

　　(來源:新華網)