用“春寒料峭”來形容三月份的A股市場無疑是恰當的。經過一二月份的反彈，人們以為A股的“春天”已經到來並憧憬著熱烈的“夏天”，然而三月份的“倒春寒”讓投資者感到了“冬天”的余威，兩天近百點的下挫讓一二月份以來的反彈成果損失近半，同時也澆滅了投資者心中“春暖花開”的希望。

　　今日是三月份的最後一個交易日，無論滬深兩市走勢如何都無可避免地使三月份的月K收陰。

　　支撐一二月份A股市場反彈的理由，主要有兩個，一個是經濟的企穩回升，另一個是貨幣政策的逐漸放鬆。然而進入三月份以來，這兩個支撐股市上漲的條件不斷被“證偽”。首先，經濟下滑明顯。匯豐公佈的3月份PMI初值降至48.1，創4個月以來的新低，這在一定程度上説明中小企業的活力不足，其經濟效益持續下滑。另外，國家統計局公佈的數據顯示，1-2月份，我國國有及國有控股企業實現利潤1791億元，同比下降19.7%。這説明整個經濟下滑的壓力已由微觀領域的中小民營企業擴散到宏觀領域的大型國企，説明企業盈利正式進入主跌段。

　　其次，貨幣政策放鬆的步伐遠遠不及投資者的預期，投資者期盼的下調存準率遲遲未到。這種巨大的心理落差反映在股價上就是下跌。

　　由於支撐一二月份A股上漲的兩個因素在三月份被證明是不成立的，因此三月份的下跌便是對於前兩個月的修正。

　　面對即將到來的四月份，A股市場又將會走出怎樣的形態呢？我們認為四月份將是一個震蕩整理並等待數據指引的階段。

　　首先，四月6號到10號之間將陸續公佈三月份及一季度的經濟數據，經濟數據會相對較差這是已經被投資者預期了的，同時近期的大幅下挫也在一定程度上反映了即將公佈的不利經濟數據。因此，可以説數據的公佈可能意味著一個急速下跌階段的結束，也可以理解為利空的出盡。因此，市場或將以震蕩的形式來等待四月份的經濟數據指引。

　　其次，投資者對於二季度經濟是否見底分歧還比較大，因此四月份的經濟數據較為關鍵，這將為投資者判斷二季度的經濟給予指引。如果四月份的經濟數據繼續惡化，那麼指數或將考驗前期的低點2132，不過這又會加快央行下調存準率的步伐。如果數據有轉好跡象，則可能會企穩。

　　對於今日股市來説，行情恐仍不容樂觀。歐美股市的再次下挫將使A股繼續承壓。不過，在連續兩個交易日下跌近百點之後，短期技術性反抽動能正在醞釀。與此同時，臨近長假，市場對於貨幣政策放鬆的預期再度升溫，賭利好資金開始蠢蠢欲動。因此，大盤或將小幅下跌並維持震蕩之勢，3067和2826間之間的下降趨勢線將給滬指帶來一定的支撐，該下降趨勢線目前位於2200點附近。