雖然前兩個月的信貸投放均低於預期，但在季末因素的影響之下，市場人士普遍預計3月份信貸投放將好于前兩個月。多家機構預測，3月份信貸投放規模或在8000億元左右。

　　“我們初步預測3月份信貸投放規模在8000億-9000億之間，信貸投放保持均衡狀態。”交行金研中心研究員鄂永健表示。從目前的監管基調來看，監管機構強調每月信貸的均衡投放，因此機構預計今年單月信貸投放起伏不會太大。從前兩個月的情況來看，信貸投放普遍低於市場預期，不過鄂永健認為，3月份是季末，銀行應該會衝一下規模，但是不會太大。

　　農業銀行董事長蔣超良此前在接受本報記者採訪時表示，目前實體經濟的有效信貸需求確實正在下降。“從信貸需求方面來看，已經有一些信貸需求下降的信號。”鄂永健表示，首先再貼現利率在下降；其次二月份票據融資增長較多。一般來説，票據融資如果增長較快，説明企業的信貸需求不足，銀行需要通過票據融資衝規模。而如果信貸需求較為旺盛，銀行則會相應壓縮票據融資的規模；第三，企業中長期貸款增長不多，説明企業的投資意願並不是非常強烈。“不過這些都是一些信號，帶有不確定性，而1、2月份都有季節性因素在裏面。信貸需求是否正在下降只有等3月份數據出來之後才會明確。”

　　興業銀行首席經濟學家魯政委預測，3月份新增信貸規模在7000-8000 億，中值7500 億。魯政委指出，雖然媒體透露四大行 3 月上半月信貸增長依然乏力，但500 億元的投放力度並沒有比上月同期更弱。

　　“同時有跡象表明近期信貸需求較前期改善”，魯政委表示，首先從票據市場來看，3月下旬票據利率結束了較長時間以來的持續下行趨勢企穩回升，企業票據融資需求回升，票據供給開始逐步增加。其次，2 月至今二手房市場成交量回暖，這將對3 月居民戶中長貸形成支撐。再次，兩會結束後，大項目陸續啟動，地方融資平臺貸款相關政策明朗亦將使信貸需求回升。另外從銀行信貸投放節奏來看，由於目前仍有額度控制，商業銀行傾向於將額度完全用足，四大行2 月最後一天新增貸款800 億一方面顯示對信貸額度的管控依然非常嚴格，另一方面也顯示信貸需求並不疲弱。

　　除了信貸需求之外，目前存貸比考核制度對銀行的放貸能力也是一個很大的約束。從已披露的商業銀行2011年年報看，多家銀行的存貸比超過70%，其中民生銀行的存貸比為72.85%，興業銀行的存貸比為71.46%，大型銀行中交行的存貸比也達到71.94%。銀監會主席助理閻慶民此前接受本報記者採訪時表示，存貸比監管不會放鬆。

　　同時，坊間一直有消息稱銀監會將對商業銀行實施日均存貸比考核。“我們目前沒有收到監管機構關於實施日均存貸比的文件，如果實施日均存貸比考核，將對國內銀行資産負債管理能力提出更高要求。”某國有銀行負責人表示。

　　⊙記者 唐真龍

　　(來源:上海證券報)