發行節奏放緩 市盈率降低

　　一季度A股IPO融資額創重啟以來最低

　　今年一季度，A股首次公開發行股票(IPO)依然保持著較低的發行節奏，IPO融資額亦繼續下滑，創出2009年重啟以來的最低水平。

　　據上證報資訊統計，今年一季度，共有48家公司在滬深交易所完成首發，環比下降2%；合計募集資金344.54億元，環比下降18.68%。其中，創業板成為新股發行的“主戰場”，一季度IPO家數為25家，合計募集資金130.13億元，數量與金額佔比分別達到52.08%和37.76%。

　　值得注意的是，去年下半年以來新股發行節奏持續放緩，一季度48單IPO創出2009年四季度以來新股發行數量的新低，不到2010年四季度峰值的一半。與此同時，IPO融資規模則經歷更為明顯的縮水，一季度融資額降至2009年IPO重啟以來的最低水平，且僅為2010年三季度峰值的五分之一。

　　“IPO節奏趨緩是一方面，單只新股的募資水平下降則是另一重要因素。”某業內人士在分析IPO融資規模下降的原因時表示。

　　統計顯示，今年1月份僅有6單IPO完成發行，儘管此後的2、3月份的IPO數量分別回升至17家和25家，但一季度新股整體發行速度受此拖累。

　　更為重要是，隨著中小企業漸成IPO融資主力以及新股市盈率的下降，單只個股的融資額也呈下滑之勢。

　　分析一季度IPO公司具體構成發現，中小板與創業板新股家數佔比為87.5%，融資額佔比為68.71%，兩項數據均處於2009年IPO重啟以來的高位。統計還顯示，今年一季度新股平均融資金額為7.18億元，環比下降17%，創出2009年以來的最低水平。

　　另一方面，新股價格水平也呈現持續回落。統計顯示，一季度新股平均發行後市盈率為31.47倍，這也是2009年IPO重啟以來的最低水平。其中，今年2、3月份的新股平均市盈率分別只有30.30倍和30.42倍。

　　分析人士預計，一季度受季節性影響IPO融資創出新低，但從目前的情況看，未來新股依舊會回復到一個相對較高的發行速度，因此2012年IPO融資規模有望在經歷一個黯然開局後呈現爬升態勢。但分析人士也指出，未來大盤股佔比與新股估值的下降趨勢不會改變，新股“三高”問題有望進一步得到緩解。記者 潘聖韜

　　(來源:上海證券報)