除增資擴股外，一些中小券商還希望借助並購重組迅速做大規模，但發現難以找到合適的並購對象。隨著近期市場有所回暖，並購成本也在攀升。分析人士認為，這與目前證券公司牌照仍具有稀缺性有關。

　　去年以來行情持續低迷，部分券商出現虧損，他們認為恰好是熊市淘金的機會。多家中小券商負責人均告訴中國證券報記者，他們在積極接觸業內一些潛在的收購對象，如果時機合適將會出手。

　　五礦證券董事長任珠峰透露，他們已經與幾家券商進行了接觸，希望能進行市場化的行業並購。金元證券總裁陸濤表示，今年在引入戰略投資者外，假如遇到合適的收購對象，收購價格也相對合理，並且合併後能迅速增強公司的競爭能力而不單單是擴大規模，則不排除推動並購重組的可能性。早在2010年，為解決“一參一控”問題，大股東同為首都機場的民族證券與金元證券曾考慮合併，但最終合併方案未達成一致。陸濤坦承，如果當時能整合成功，對公司迅速做大規模是好事。

　　也有券商負責人表示，目前找到合適並購對象的難度較大。一家註冊地在廣東的券商負責人透露，他們與本地另一家券商進行了深入接觸，但談判最近陷入僵局，主要是對方出價太高，隨著市場行情比去年有所好轉，對方給出的價格又“漲”了。

　　還有中小券商負責人指出，除價格因素外，並購另一障礙是地方保護主義。目前，證券公司仍屬稀缺資源，而且業內對其市場空間普遍看好，即便一些小券商經營陷入困境，其註冊地所在政府也不願外來證券公司對其進行收購整合。特別是相當多的中小券商具有國資背景，出於利益考慮使得券商之間的並購重組更加困難。

　　某券商分析師認為，並購將是證券行業未來的發展趨勢。因為從目前較低的行業集中度和經紀業務同質化競爭來看，100多家證券公司可能是超量的。區別於以往大券商收購小券商的模式，同等級別的券商間合併將可能成為新的並購模式，如西南證券（600369）和國都證券合併。但長江證券（000783）分析師劉俊認為，目前很難出現並購重組潮，因為行情還沒有糟糕到這種地步，去年雖然有一部分券商出現虧損，但不至於傷筋動骨。

　　“特別是經過三年券商綜合治理之後，現在活下來的證券公司無論是品質、風控能力都相對較強。”陸濤判斷，不排除一些小證券公司的股東對其市場價值增長出現了比較長期的負面判斷而選擇出售股權。但今年即便出現並購重組，也只是個案。如果市場行情再持續向好幾個月，證券公司的經營會有改善，尋找到合適並購對象的難度會加大。此外，券商並購重組好處頗多，但其耗費的時間、精力都比較大，因為這涉及到雙方股東成本、給出的價格、組織架構模式整合等，有較大難度。

　　(來源:中國證券報)