27日上市的新股N首航開盤就跌破發行價，收盤下跌5.41%，意味著所有打新者都被套，同日上市的另一隻新股N德聯首日漲幅也僅8.82%。這兩隻新股的走勢，表明當月滬深交易所發佈的“炒新”新規初步見效，也警示投資者炒新風險大，打新或被套。

　　儘管監管部門反復提醒炒新風險，但我國股市新股炒作現象長期以來比較突出。由於新股上市當天無漲跌停限制，加之沒有前期套牢拋盤影響，因此新股頻頻成為一部分遊資和機構炒作的對象。這不僅扭曲價格形成機制，而且助長違法違規行為，阻礙資本市場功能正常發揮，直接危害廣大投資者根本利益。

　　新股炒作是典型的“擊鼓傳花遊戲”，新股股價向市場同行業上市公司平均水平回歸是必然的，高位接手的中小投資者絕大多數會被“套牢”，成為這場“遊戲”的最終受害者。

　　新股炒作風險到底有多大？深交所的數據很有説服力：從2010年年初到2012年2月底，深市583隻新股已有497隻跌破首日收盤價，在34隻首日收盤漲幅超過100%的新股中，已有33隻跌破首日收盤價，平均跌幅23.15%，最大跌幅達64.4%。擊鼓傳花，必然有人是虧損的，首日買入新股的中小投資者（10萬元以下）虧損比例達60.75%。

　　誠如證監會負責人提醒的，“股市並非遍地黃金，新股未必都能掙錢”。與二級市場股票相比，新股透明度相對較低。新股信息披露僅限于招股説明書及仲介機構保薦報告、投資分析報告，新公司沒有經歷過市場檢驗，經營風險沒有充分暴露，投資者對其真正了解需要一個過程。因此，相對而言，投資新股不確定性更高，風險更大。

　　隨著監管部門各種改革措施逐步到位，新股發行的市場約束有所增強，新股發行市盈率逐漸下降，一二級市場較大的差價逐步縮小，“三高”、惡炒新股等現象有所抑制。

　　雖然“炒新”新規已初步發揮作用，但導致炒新現象的原因是多方面的，抑制新股炒作是一項系統工程，不可能一蹴而就，需要方方面面的支持和努力，需要不斷探索和完善。

　　例如，監管部門和交易所還需要繼續研究論證抑制新股炒作的相關措施：一是針對少數投資者在開盤集合競價期間虛假申報、導致新股首日開盤價過高等問題，研究取消9：15至9：20期間可以撤單的規定；二是針對目前新股上市首日大量小額買單推高股價的特點，研究提高新股上市後一段時間內的交易最小申報數量；三是進一步加強對異常交易等違規行為的查處，完善投資者適當性分類管理，加大風險警示實際效果，引導理性、合規投資。

　　抑制炒新，不僅需要監管部門的“重拳”，更需要所有投資者的共同努力。只有市場各方努力，才能早日讓新股炒作之風徹底退潮。

　　(來源:中國證券報)