截至目前，滬深兩市已有788家上市公司披露了2011年年報，其中有社保基金介入的股票有132隻，對比2011年三季度，可以發現其中17隻去年四季度遭社保減倉。從今年以來表現來看，以上被社保減倉的17隻個股中，有9隻顯著跑輸上證指數，佔比過半。

　　遭減持股票無行業傾向

　　根據已披露年報中的股東信息統計，截至2011年末，共有132隻個股吸引了社保基金“重兵駐紮”，不過相比2011年三季度末，有17隻股票遭到了社保不同程度減持，總減持股份數量為1276.08萬股。這17隻股票分別是萬科A、大湖股份、華潤萬東、許繼電器、雲南白藥、水晶光電、萬向錢潮、榮盛發展、*ST大成、廣聯達、瀋陽機床、天晟新材、宇順電子、新宙邦、華平股份、大立科技和銀座股份。

　　從行業分佈來看，上述17隻個股分佈在房地産、醫藥、農林牧漁、機械、商貿零售、電子等多個行業。從這一點來看，社保基金在去年四季度減倉並沒有行業傾向，而更多是基於具體公司的基本面。

　　從減持股份絕對數量來看，萬科A、大湖股份、華潤萬東的減持數量較多，分別為340萬股、300萬股和111萬股。與去年三季度末持倉數量相比，減持比例較大的是大湖股份、水晶光電和*ST大成，去年四季度被社保減持股份數量都佔到其三季度末持倉量的20%以上。

　　大湖股份是社保減持力度最大的股票，去年三季度末全國社保基金604組合持倉量達到708.33萬股。而到去年年底，該社保組合在該股上持倉量降至408.322萬股，減持300萬股，減持比例高達42.35%。前幾期季度報告顯示，社保604是去年二季度新進大湖股份599.99萬股，而去年三季度又增倉108.33萬股。從市場表現看，大湖股份在2011年11月30日前一直處在橫向震蕩之中，但去年12月一個月就下跌了近30%。因此，若不做波段操作，604組合在該股上獲利概率不大。不過，社保在去年四季度減持該股應該説是有充分理由的，大湖股份日前公佈的年報顯示，其2011年凈利潤僅為1782.55萬元，比上年同期大幅下降74.94%。

　　過半數社保減倉股跑輸大盤

　　作為重量級的機構投資者，社保基金選擇減持股票相信都有其理由。那麼，這些遭社保減持的股票後市表現又如何呢？

　　據wind數據統計，上述17隻股票在2012年以來平均漲幅(算術平均)僅為6.17%，較股指6.87%漲幅略遜一籌，其中9隻個股嚴重跑輸大盤，7隻甚至出現逆市下跌。

　　從整體來看，社保基金對減持時點的把握頗為獨到，從相關股票被減持後二級市場的走勢更可以清楚地看到這一點。雲南白藥和廣聯達在去年四季度分別遭到了社保110組合和108組合減持，減持幅度分別為16.6%和16.9%，這兩隻股票今年以來分別下跌3.21%和6.45%，屬於社保減持比較“準”的股票。

　　相比之下，宇順電子和*ST大成在今年以來的累計漲幅分別高達51.2%和44.91%，就屬於社保“錯減”的股票。大立科技從2011年11月10日起停牌重組，但三個月後宣佈終止重組，股價持續下跌，今年內累計跌幅高達31.66%。社保106組合去年三季度末持有該股171.63萬股，但四季度只減持了2.58萬股就被“扣住”，估計在股價復牌後遭受了較大的損失。 記者 申鵬