隨著私募基金行業逐步壯大，私募分家現象越來越多。本月初，合贏投資總經理曾昭雄與合贏分家，自己創辦另一傢俬募基金。自此，合贏投資已經歷兩次分家，第一次在2010年10月，時任合贏投資副董事長、合夥人的劉鷹，離開闔贏自主創業。除合贏以外，已有多家知名私募基金的核心成員變動，如東方港灣的鐘兆明、新價值的唐雪來、金中和的曾軍，都與老東家分家，創立自己的私募基金公司。

　　私募基金公司分家，主要有以下原因：

　　其一，合夥人個人發展訴求。知名私募基金公司的核心人物，由於具有一定的市場影響力，對自身未來的發展有了更高的要求，更容易與老東家分家而自己創立新公司。

　　其二，投資理念不合。例如，信奉長線價值投資的基金經理可能難以和一個短線交易員長久合作，反之亦然。除了投資理念不合，對風險控制的分歧也導致分家。東方港灣的但斌和鐘兆民分家，金中和鄧繼軍離開，菁英的文婷和蘇志堅離職創業，都與投資理分歧有關。

　　其三，業績變動。私募基金公司的發展是和投資業績緊緊相聯的，業績始終是私募基金分家的主要原因。業績特別突出易導致分家，而業績停滯不前也會引發分家，因為此時投資理念不相同的矛盾就會凸顯出來。多起私募基金分家發生在2011年，無疑與2011年低迷的市場環境有很大關聯。

　　投資者選擇私募基金公司，很大程度上是選擇基金經理，以及背後默默支持基金經理的投研團隊。私募分家後，基金經理往往會帶走幾隻自己管理的産品，但也可能會有一些老産品留在原來的公司。一旦出現這類情況，若選擇跟隨原來的私募基金公司，則需要仔細考察繼任基金經理的過往業績，投資風格等。若新任基金經理的投資風格不符合投資者自身對風險偏好的要求，投資者應及時更換基金。

　　另一方面，投資者若認同原基金經理的投資理念，可以選擇跟隨原來的基金經理，但此時需要仔細考察原來基金經理在取得良好業績的同時，私募基金公司投研團隊提供的支持力度有多大。某些基金經理僅依靠研究報告和親自調研，就可以取得良好業績，而有些基金經理業績則依託公司豪華的投研團隊支撐。前者投資者可以選擇跟隨，而對於後者，由於基金經理自主創業時可能一時難以構建同樣強大的投研團隊，業績很可能波動，跟隨需謹慎。