中國玻纖（600176）年報顯示，2011年公司實現歸屬於母公司凈利潤2.92億元，同比增長41.9%。中國玻纖去年産品多次提價，營業收入相應增長，但受制于三項費用高企，公司毛利率只比上年增加4.8個百分點。

　　中國玻纖2011年實現銷售收入50.38億元，同比增長5.7%；實現利潤總額5.51億元，同比增長8.45%；實現凈利潤4.55億元，同比增長2.78%。中國玻纖全資控股子公司巨石集團去年實現營業收入48.11億元，實現凈利潤5.43億元，完成之前的業績承諾（5.39億元）。

　　提價是公司業績增長的主要動力。中國玻纖2011年上半年多次對産品進行提價，雖然其後受宏觀經濟影響提價幅度有所降低，但下半年玻纖毛利仍達36.4%，高於上半年的33.2%。但第四季度受海外經濟下滑的影響，公司銷量和價格出現一定程度回調，導致四季度收入同比、環比都出現下滑。

　　中國玻纖三項費用高企壓縮了公司利潤空間。公司去年銷售費用1.61億元，同比增長32.46%；財務費用6.42億元，同比增長33.55%，均明顯高於營業收入增速。

　　中國玻纖稱，銷售費用增長主要受市場因素影響，人工、燃料費用上漲，抬高了産品運輸、包裝等的費用。而公司貸款增加以及銀行基準利率上調則導致公司財務費用大幅度增長。2011年公司資産負債率高達78.11%。研究人士指出，中國玻纖産品提價使毛利同比大幅增長，但公司去年産品噸三費同比上漲300元。受制于三費增長，導致營業利潤同比增速不高。

　　中國玻纖去年國內銷售25.16億元，同比增長10.66%。而受歐債危機影響，公司出口外銷收入23.80億元，同比下降0.43%。

　　行業人士認為，去年玻纖行業前高後低，上半年價增量漲，下半年受內外需回落影響量價齊跌，庫存快速增加。但行業內主要企業從11月開始限産保價，産銷率在12月開始有所好轉。目前今年一季度仍是行業淡季，庫存尚未出現明顯消化趨勢，預計下半年玻纖市場庫存有望見底，景氣有望回升。

　　不過，中國玻纖未來産品能否提價關鍵要看海外需求的復蘇。分析人士指出，儘管目前歐債危機仍然未有改善跡象，但北美房地産市場恢復或帶來積極拉動。近期美國房地産市場出現復蘇跡象，待售屋銷售、新屋開工數、成屋銷售量等指標明顯回暖。玻纖材料廣泛用於建築領域，而公司出口占比為48%，美國房地産復蘇或給公司帶來機會。

　　另外，中國玻纖在埃及建設的8萬噸玻纖生産線將於2013年投産，這將使公司産品更加貼近需求市場，另外也是公司未來規避反傾銷稅的重要方式。同時，未來兩年主要競爭對手擴産計劃不多，玻纖産能增速有限，預計能夠維持價格的穩定。（記者 李少林）

　　(來源:中國證券報)