截至上週五(3月23日)，山鷹紙業(600567，收盤價4.86元)3個交易日內累計上漲5.08%，並報收于5.29元，而4月23日，其1.78億股非公開增發限售股將解禁，因此上週五的收盤價讓參與公司定增的機構實現了10%的浮盈。

　　3月24日，公司又推出其上市來首個“10轉11”的高送轉預案，此舉對上述機構本也算利好。但昨日(3月26日)公司股票卻遭遊資拋售1.67億元，大跌8.13%，僅收于4.92元(複權後)，距4.8元的定增價只差“一毛二”。

　　山鷹紙業3月24日發佈2011年年報，公司2011年實現凈利潤3621.78萬元，同比大降80.41%。公告稱，為兼顧公司發展和股東利益，董事會擬定不進行利潤分配，擬向全體股東按照每10股轉增11股的比例將資本公積轉增股本。公司稱，按其分紅政策，原則上應向股東派發一定比例現金紅利，但由於公司在建的80萬噸造紙項目投資巨大，資金較為緊張，因此，擬將未分紅資金用於補充該項目建設資金和流動資金。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，山鷹股份本次雖無現金分紅，但自其2001年上市以來還未有如此大比例的高送轉方案。此前公司最高分紅髮生在2005年，資料顯示，山鷹紙業2005年實現凈利潤6331.11萬元，同比增長31.85%，公司推出的分紅方案也僅是10轉3派1.2元(含稅)。因此，公司此次推出10轉11的高送轉可謂難得的大方。

　　不過在二級市場上，公司此次的“大方”卻沒有為股價帶來驚喜，尤其是對持有定增股的機構們，更是只有“驚”而沒有“喜”。山鷹紙業在2011年4月23日完成非公開增發。公司以4.80元/股的發行價向9名特定投資者發行2.2億股。其中，公司實際控制人馬鞍山市工業投資有限責任公司認購了4166.66萬股；山西證券等8機構和自然人共認購1.78億股。除公司實際控制人持股限售期為36個月，其他認購者限售期都是12個月，這部分限售股將在2012年4月23日解禁。

　　然而，公司4.80元的定增價在2011年8月就被跌破，今年1月8日股價甚至盤中探至3.08元，創3年來新低，參與定增的機構浮虧36%。

　　而從1月9日起，公司股價持續上揚，至上週五報收于5.29元，不到3月時間大漲近70%。至此這些機構已經實現了10%的浮盈，而更讓機構欣喜的是，山鷹紙業推出了10轉11的送轉方案。不過，山鷹紙業昨日卻放量大跌8.13%，數據顯示，位居龍虎榜賣出前五名營業部席位合計賣出金額達1.67億元。暴跌後公司股價僅為4.92元(複權後)，只比4.80元的定增價高一角二分錢，自然不利於機構順利出貨。而公司在定增股解禁前一個月推出其史上高送轉目的何在？《每日經濟新聞》記者昨日致電山鷹紙業證券事務代表，但電話無人接聽。