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程世傑:篤信價值投資

發佈時間:2012年03月28日 01:28 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  程世傑一直説,自己是一名從貧窮山溝走出來的基金經理,他很理解投資者希望通過投資致富的迫切心情,並願意努力為投資者取得理想的投資回報。在鵬華的11年裏,程世傑一直在努力做一件事情,即把投資做好。十多年來,中國資本市場風雲變幻,大浪淘沙,有十餘年從業經驗的基金經理已寥寥無幾,程世傑是少數仍在堅守的、有高度責任感的基金經理。

  幾乎所有接觸過程世傑的媒體人,都對其樸實無華的風格印象深刻。有老資格的基金媒體人曾説,作為一位老牌基金經理,程世傑內功深厚,但平時卻隱忍不發,于無聲處一鳴驚人,猶如天龍八部中的掃地僧,實乃基金江湖中的絕對高手。市場波詭雲譎,百億基金難做是基金投資人的共識,但程世傑管理的百億基金──鵬華價值優勢卻成為鵬華真正的旗艦基金。程世傑猶如一位老船長,在股海沉浮中穩穩把握著航行的方向,它的旗幡就是堅守價值投資。

  程世傑自2007年4月20日開始管理鵬華價值優勢,一直堅持價值投資的理念,尋求具有較高安全邊際的品種。這種堅持在不同市場中也表現出較好的效果。Wind數據顯示,在2008年大幅下挫的市場中,鵬華價值優勢取得了超越同期上證指數12.86個百分點的收益;在2009年,鵬華價值優勢則取得了80.78%的較高收益;在寬幅震蕩的2010年,鵬華價值優勢因重倉持有的低價大盤藍籌股不斷下跌,排名下滑,但並未因此隨波逐流於概念遭到輪番炒作而漲幅巨大的短期品種,所以,在2011年的震蕩調整環境中,鵬華價值優勢凈值增長率超越同期上證指數10個百分點,超越同類基金平均水平近15個百分點,在217隻同類基金中排名第二。

  海通證券報告指出,基金經理程世傑管理的鵬華價值優勢基金長期業績持續較優,在最近兩年和最近三年的收益排行榜上都處在中上水平。該基金經理是業內典型的價值投資派,對股票估值和安全邊際十分苛求,但同時也看重企業的成長性,往往採取長期持有、分享企業成長收益的投資戰略。

  針對近期的市場,程世傑説,這個時候,對於投資者來説,更需要克服恐慌情緒,回歸投資本源,潛下心來,自下而上精選個股,從分紅收益率、企業基本面、企業價值等方面入手選擇投資品種,以樂觀開放的心態、嚴肅謹慎的態度和挑剔的眼光精選投資標的。雖然不知道市場的最低點在哪,但對於估值合理的優秀企業來説,股價下跌為價值投資者提供了很好的買入機會。

  程世傑篤信價值投資開始具有用武之地。在連續兩年的市場低迷之後,部分股票已經凸顯較高的投資價值。因為即使從成熟市場的標準看,目前部分股票估值水平也具有吸引力,按照嚴格的選股標準已經能選出一些好的投資標的了。

  除了貫徹價值投資理念外,更令市場印象深刻的是程世傑面對持有人躬身體恤的謙遜態度。2011年在業績排名第一的領先時刻,他卻向持有人致信致歉:“雖然價值優勢基金業績排名居前,但基金凈值徘徊在初始面值以下。儘管從成立之初一直持有該基金的投資者仍有近170%多的投資收益,但我知道這樣的投資者少之又少,絕大多數投資者都是在2007年8月份分拆擴募時進來的,這些投資者目前仍處於虧損狀態。雖然也有市場方面的原因,但作為基金經理,本人仍負有不可推卸的責任。”他強調會一直努力,希望通過反思、總結獲得進步,爭取為投資者取得理想的投資回報。

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