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碧水源:延續擴張勢頭 “買入”評級

發佈時間:2012年03月27日 08:12 | 進入復興論壇 | 來源:西南證券 | 手機看視頻


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  2011年公司實現收入10.3億元,同比增長105%,凈利潤3.4億元,同比增長95%。公司預告2012年1季報凈利同比增長30%-60%。

  公司業績大幅增長源於業務多頭擴張。2011年公司業績大幅增長的原因在於公司主營業務污水處理整體解決方案營業收入增長83.64%、毛利率小幅增長,凈水器銷售業務和給排水工程業務呈現快速發展態勢。公司外埠市場進展良好,取得較好的經營業績,實現收入5.5億元,同比增長214.5%。

  MBR技術在我國的應用還處於早期,但公司是我國MBR技術大規模應用的開拓者,已在國際公認的MBR工藝技術、膜組器設備技術和膜材料製造技術三大關鍵領域全面擁有核心技術和知識産權,在核心技術上處於行業領先地位;已在這一領域積累了豐富的工程經驗,具有一定業績和品牌優勢。

  募投項目完成將助推産業鏈優勢,擴張步伐繼續。公司産業鏈相對完整,但膜組器和膜材料的生産能力無法滿足公司快速發展需求。募投項目完成將有效提高公司生産能力,實現膜組器和膜材料的規模化生産,提高公司核心競爭力。公司目前訂單充裕,若募投項目和擴張戰略順利實施,將保障業績高增長。

  西南證券(600369)認為,2012-2013年公司繼續保持較快增長的可能性仍較大。不考慮轉增攤薄,預計2012-2013年公司EPS分別為1.63元、2.28元,對應2012年-2013年PE分別為25倍、18倍,給予公司“買入”評級。

  機構來源:西南證券

  (來源:中國證券報)

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