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週期板塊抗跌 市場風格突變

發佈時間:2012年03月26日 01:34 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  本報記者 李波

  本週市場震蕩回落:滬綜指週一探底回升,之後四個交易日持續震蕩下行,週三和週四盤中均觸及半年線,週五則跌破半年線支撐。前半周市場依然不乏熱點,板塊快速輪動,不過後半周市場熱點明顯降溫,特別是週五跌停個股顯著超越漲停個股,這使得賺錢效應明顯下降。本週大小盤估值溢價較上周小幅回落,主要板塊估值和全部A股流通市值本週小幅上升。

  按照TTM整體法,剔除負值,當前全部A股和滬深300的市盈率為13.32倍和10.95倍;中小板和創業板的市盈率分別為28.54倍和35.83倍。

  本週以來,除了週一黃線大幅超越白線、消費類板塊弱勢逞強之外,其餘四個交易日鋼鐵、金融、地産等週期性板塊輪番逞強,黃線持續運行至白線之下,大小盤股強弱出現互換,市場風格整體偏向大盤股。申萬23個一級行業中,本週黑色金屬指數成為唯一逆勢收漲的指數,漲幅為0.74%,有色金屬、房地産、採掘、交通運輸等週期板塊相對抗跌,跌幅均不到2%;相比之下,商業貿易、醫藥生物和信息設備位居跌幅榜前列,跌幅均在4%以上。

  在此背景下,本週大小盤估值溢價較上周小幅回落。截至3月23日,申萬小盤指數相對大盤指數的市盈率溢價收報166.95%,較3月16日的167.31%小幅回落,不過較1月20日的階段低點128.37%顯著回升。與歷史相比,當前估值溢價處於2010年以來的低位,不過依然是2001年以來的高位水平。

  本週滬綜指累計下跌2.30%,深成指累計下跌3.83%。據Wind資訊統計,伴隨市場的回落,總市值和A股流通市值分別由3月16日的27.70萬億元和18.26萬億元降至3月23日的27.04萬億元和17.82萬億元。

  上週三大跌以來,市場持續弱勢震蕩。在經濟見底被“證偽”、管理層對經濟放緩容忍度提升的背景下,市場二次起跳顯然缺乏契機和動力;但是經濟復蘇預期仍存、貨幣政策總體趨松,又使得當前宏觀環境較去年底顯著改善,市場不具備大幅下跌的條件。而在近期的震蕩行情中,熱點層出不窮,個股精彩紛呈,顯示市場活力依舊。不過,伴隨3月匯豐PMI創近四個月新低,本週後半周市場情緒趨於謹慎,熱點輪動明顯降溫,週五更是跌破半年線。從技術面看,反彈以來首次跌破半年線,可能會引發技術性反抽,但鋻於當前基本面暫時缺乏明顯利好,反彈空間可能不大。總體來看,對於指數而言,短期可能還將延續蛇行波動,缺乏明朗的方向和趨勢;個股可能還將有所表現,但分化不可避免,切換速度也將加快。

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