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大豆利多因素猶在 後市還看需求“臉色”

發佈時間:2012年03月25日 22:52 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  3月以來,CBOT大豆期價繼續呈現上漲趨勢,而連豆跟漲意願偏弱,以振蕩走勢為主。近期關注3月底USDA美國大豆種植面積預估報告以及大豆春播後的天氣情況。如果美豆新作産量增幅有限,且需求持續恢復,那麼大豆期價仍有一定的上漲空間。

  世界和美國大豆産量(單位:百萬噸)

産量下降提供支撐

  從美國農業部3月份預估值來看,2011/2012年度全球大豆産量為去年全球大豆産量創下新高後的首次回落。全球大豆産量的下降對於豆類供需基本面會産生實質性利好,一旦中國需求因素恢復,則大豆供需依然趨緊,這將支撐豆價重心逐漸上移。

  全球大豆消費恢復有待觀察

  美國農業部最新報告在調低2011/2012年度世界大豆産量預估值的同時,也調低了全球大豆消費量預估至2.549億噸,較2月份調低315萬噸。不過,2011年的大豆消費量依然是近七年來的最高。3月預估的庫存消費比較上月預估值調低0.61%至16.57%,而此庫存消費比值也是近七年來的第二低值。由此可見,從長期來看,大豆消費需求依然處於高位,但是自去年開始,大豆消費需求增長放緩。主要是因為中國大豆進口量的減少,今年美國農業部報告也連續兩月下調2011/2012年度中國大豆進口量至5500萬噸,同時保持美豆2.75億蒲式耳的高庫存預估值,美豆庫存消費比保持9.14%的水平,這是2007年以來美豆最高庫存消費比值。

  據海關數據顯示,1─2月,中國共進口大豆844萬噸,較去年同期增長13.2%,其中2月中國進口大豆383萬噸,較去年同期增長65.1%。中國大豆進口量的回升得益於壓榨利潤的改善,以及南美作物減産。不過,自2月中旬開始,今年年初恢復的美豆出口量又有所下滑,從2月16日開始至3月15日當周,美豆出口檢疫量連續四週下降,當周出口量從3841萬蒲式耳降至2373.2萬蒲式耳,低於去年同期水平。後期豆價進一步上升還需要需求的有效恢復。

  國內大豆現貨價格偏低

  3月份,國內大豆現貨價格平穩上漲,較今年1月初漲幅約2.36%,截至3月21日,國內現貨大豆平均價約4027.83元/噸。進口大豆港口分銷價格約3900元/噸─4100元/噸,較1月初上漲約150元/噸─250元/噸。國內進口大豆港口庫存量雖然保持下降態勢,但依然處於高位。

  截至3月20日,國內主要港口大豆庫存為620萬噸,與去年同期基本持平,但卻為近5年來的高位庫存量,一般情況下,港口庫存在500萬噸左右。可見,國內現貨價格偏低以及高位庫存對於連豆的壓制仍在。

  今年一季度國際大豆價格抬升,究其原因在於大宗商品市場整體環境的回暖,南美大豆減産、以及中國需求的有效恢復。目前來看,支撐大豆市場的利多因素猶在,後期關注大豆需求能否得到持續性的恢復。

  (來源:新華網)

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