需求不旺壓制市場 大宗商品繼續震蕩

　　中國需求放緩預期施壓商品

　　本週大宗商品整體震蕩回落，其中金屬和工業品又以週四跌幅較大，這主要是由於週四公佈的匯豐中國3月製造業PM I預覽值為48.1，終結了此前連續三個月的升勢並創四個月以來的新低，這對大宗商品市場構成了打壓。

　　投資者擔憂中國需求將會放緩，而以銅、橡膠為首的大宗商品長期維持區間震蕩久攻不破，也顯示出目前需求確實不旺，預計短期金屬和工業品將繼續維持震蕩走勢。而農産品由於對供給減少的炒作使得其走勢相對較強，投資者在具體操作時可採取買入農産品、賣出金屬和工業品進行價差交易。　(金鵬期貨喻猛國)

　　繼續輕倉持有空頭倉位

　　本週前幾個交易日，國內期貨繼續呈現高位震蕩的行情特徵，從今後看，市場多空力量或繼續對峙，但相對而言，逢高做空風險較小。

　　首先，全球實體經濟繼續萎靡。我國對房地産行業繼續進行調控，信貸政策難以在短期內鬆動；儘管美國經濟近期有所好轉，希臘債務危機短期內有所緩和，但解困現狀對市場信心只能起到一定的穩定作用，難以推動國內期價走出一波像樣的上漲行情。

　　其次，盤面技術走勢對多頭不利。近兩月來，除穀物商品以及油脂類商品期貨外，其他期貨品種多呈現衝高受阻的行情特點。具體表現為期價受外盤影響跳空高開和跳空低開時，多頭總是逢高獲利回吐、遇阻減倉，多空短線特徵非常明顯。

　　綜上分析，我們認為，中期內國內期價走勢不明，但相對而言，由於全球實體經濟持續低迷，加上國內期貨多次衝高受阻，逢高做空的風險相對較小。

　　在國內期貨品種中，穀物類期貨和油脂類期貨受天氣因素影響，近期走勢較強；而有色金屬和化工類品種以及白糖期貨、股指期貨近期一直在高位震蕩，建議場外資金優先在這些品種上逢高做空。