在連續回升三個月後，3月份匯豐中國PMI再次掉頭向下，並創下四個月低點。

　　尤其需要注意的是，製造業生産活動的放緩已經開始影響就業市場：就業指數創2009年3月以來的低點。分析人士指出，未來經濟增速可能進一步下滑，政策應加大寬鬆力度以穩增長。

　　就業指數創三年新低

　　匯豐銀行昨日發佈數據顯示，3月份匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值為48.1%，比上月終值49.6%回落1.5個百分點，為連續第五個月處在50%的枯榮分水嶺下方。

　　從分項指數來看，3月份，新訂單指數從2月份的48.5%降至4個月低點46.1%，新出口訂單指數雖從2月份的47.5%升至48.7%，但仍低於50%的分水嶺。

　　“新訂單指數顯示，不論國內需求還是外需都在繼續走弱。其中，新出口訂單指數仍在收縮區間但幅度有所減小，暗示內需放緩速度可能更快。”匯豐中國首席經濟學家屈宏斌説。

　　更令人擔憂的是製造業生産活動的放緩已經開始影響就業市場。3月份，就業指數再次跌至枯榮分水嶺下方，並創下2009年3月以來低點。

　　政策放鬆可能性增加

　　屈宏斌認為，未來經濟增速可能進一步下滑，政策應加大寬鬆力度以穩增長。

　　中金公司首席經濟學家彭文生也指出，今年前兩個月的出口、消費和工業生産增速等主要經濟數據均明顯低於預期。“偏弱的數據為政策放鬆提供了空間，短期內政策放鬆的可能性增加。”他預計，年內存款準備金率仍將下調2至3次。

　　不過，對於匯豐PMI數據，美銀美林經濟學家陸挺認為，由於匯豐PMI樣本側重於中小企業，且樣本更多覆蓋出口，在出口形勢整體放緩的情況下，匯豐PMI數據顯得比較悲觀。但其實，製造業僅僅是整個經濟的一部分，而現在服務業仍保持相當彈性。

　　此前，中國物流與採購聯合會與國家統計局聯合公佈的官方PMI指數已經從去年11月份的49%，升至2月份的51%，連續三個月回升。（記者 梁敏）

　　(來源:上海證券報)